食品行业周报:增值税降税对食品饮料公司业绩积极影响可期

板块表现:本周(03.04-03.08)大盘指数涨跌幅+0.83%,食品饮料指数涨跌幅-4.60%,涨跌幅在28 个子行业中排名第27。表现前三板块为其他酒类板块涨跌幅+2.53%,肉制品板块涨跌幅+1.33%,黄酒板块涨跌幅+0.31%。个股涨幅前三为华统股份(+16.52%)、新乳业(+16.43%)、得利斯(+16.06%)。个股跌幅前三为恒顺醋业(-9.18%)、千禾味业(-7.51%)、中炬高新(-6.95%)。

    个股要点:【中炬高新】公司发布关于收购广东厨邦食品有限公司20%股权的公告,公司全资子公司广东美味鲜调味食品有限公司(以下简称“美味鲜公司”)拟以3.4 亿元人民币收购曲水朗天慧德企业管理有限公司(以下简称“朗天慧德公司”)持有的美味鲜控股子公司广东厨邦食品有限公司(以下简称“厨邦公司”)20%的股权。本次交易完成后,厨邦将成为美味鲜全资子公司。【山西汾酒】山西杏花村汾酒厂股份有限公司拟支付现金891.03 万元收购汾酒集团部分资产,包括房屋建筑物、构筑物及机器设备等固定资产;拟支付现金9,945.04 万元收购义泉涌公司部分资产。公司已于2019 年3 月5 日签署上述资产转让协议。【西部创业】公司发布2018 年度业绩快报,预计2018 年实现营业总收入7.61 亿元/+ 15.36%;营业利润1.83 亿元/+67.14;利润总额1.81 亿元/+61.43%;归属于上市公司股东的净利润1.47 亿元/+69.38%。

    行业观察:1.五粮液与凤凰卫视达成全球品牌工程战略合作。3 月2 日,五粮液集团、凤凰卫视全球品牌工程战略合作签约仪式在北京举行。五粮液成为“凤凰卫视全球品牌工程战略合作伙伴”,双方将在品牌宣传、品牌故事定制、全媒体矩阵传播、重要节点全球集群传播、线下活动开展等领域深度合作,借助凤凰卫视全媒体平台,向全球讲述五粮液品牌故事,传播中国白酒文化。(五粮液官微)2.江苏 2018 酒业成绩单:销售515 亿元/+8.82%, 利润152.60 亿元/+12.35%。日前,江苏省酒类行业协会、江苏省工商联酒类行业商会召开会员代表大会。会议披露,2018 年,江苏全省酒类规模以上89 家企业共实现酿酒总产量330.13 万千升,同比下降5.20%(其中饮料酒产量254.46 万千升,同比下降2.30%);实现主营业务销售收入515.06 亿元, 比上年增长8.82%;实现利润152.60 亿元,同比增长12.35%。(酒业家)3.做强绵柔,洋河发出“品质革命”动员令。3 月5 日,洋河股份召开“精铸至臻至强产品力”誓师大会。公司董事长王耀将2019 年定义为洋河的“品质大年”,提出首要抓手将是“产品力”。王耀认为,今年洋河要做强绵柔品质,引领消费趋势,实现绵柔的革命性突破。(洋河股份官网)

    本周观点及推荐组合:白酒行业基本面有待全国糖酒会和一季报检验。目前高端白酒行业与2013-2015年的深度调整期比较有三大不同:一是没有出现类似限制公务消费和白酒塑化剂等突发事件导致的需求短期大幅下滑;二是本轮行业复苏仅有两年,远低于上一轮的8年时间,库存压力相对较小;三是产品价格体系较为稳定,尚未出现崩塌式下滑迹象。春节之后白酒行业基本面还有待全国糖酒会和一季报检验。关于食品饮料板块我们推荐三条主线:一是稳增长低估值的一线白马,首推高端白酒板块(贵州茅台、泸州老窖)+食品龙头(伊利股份、双汇发展),关注五粮液、洋河股份;二是业绩提升空间大的啤酒板块,包括重庆啤酒、青岛啤酒,关注华润啤酒、燕京啤酒;三是自下而上推荐业绩增长确定性高的伊力特、汤臣倍健、金禾实业。

    行业最新数据:2019年3月1日全国牛奶零售价为11.62元/升,环比持平,去年年初以来呈波动上升趋势;2019年3月1日全国酸奶零售价为14.50元/公斤,环比前一周下跌0.14%,去年年初以来总体呈现先下降后回升趋势。(已更新至最新数据)

    风险提示:经济增速放缓,原材料成本上升,食品安全问题。