化学纤维:涤纶长丝产业链跟踪点评,涤纶长丝产销率一路走高,利好叠加刺激长丝价格大涨

事件:

    近期江浙地区涤纶长丝市场产销率一路走高,下游厂家采购需求火热。从3 月1 日开始,江浙地区主流厂家市场平均产销持续上涨至220%左右,部分厂家最高可达250%。

    简评

    国内PX陆续投产,利润往下游转移。随着2018年12月福海创160万吨/年PX装置陆续复产(其中80万吨/年PX装置,已于2月13日提升负荷至8成运行,另外80万吨/年PX装置推迟重启),国内PX进口量下滑,2019年1月,进口量148万吨,产量96.2万吨大幅提高,对外依存度为60.7%,环比下跌4.46%。后续随着恒力石化450万吨/年PX项目3月份投产,以及浙江石化三季度投产,国内PX自给率将逐步提升,进口依赖度将进一步下降,从而导致日韩企业PX议价能力下滑。目前PX每吨利润在1500元以上,而PTA、涤纶长丝在100-200元左右,但由于国内PX项目陆续投产,预计未来PX价格上涨有限,盈利能力将向产业链下游转移。

    上游原料价格大涨,叠加节后去库存因素,涤丝价格强势上涨。随着上游原料PTA、MEG价格大涨,同时经过一周对春节后库存的消耗,自3月5日起,长丝价格开始上涨。截止至3月8日,PTA价格6670元/吨,周同比增长2.93%,MEG价格5255元/吨,周同比增长0.86%。POY价格8750元/吨,周同比增长6.71%;价差扩大371元/吨,周同比增长43.4%。涤纶长丝价格上涨,推动产销率大增,从3月1日开始,江浙地区主流厂家市场平均产销持续上涨,至3月6日产销率最高可达250%;坯布库存回落,现盛泽地区坯布库存在35 天左右;织机开机率上涨,喷水、喷气织机开机率在8-9 成。

    增值税再下调,利好涤纶长丝产业。3月5日,国家领导人在第十三届全国人民代表大会第二次会议上作政府工作报告时表示:要实施更大规模减税,普惠性减税与结构性减税并举,重点降低制造业和小微企业税收负担;深化增值税率改革,将制造业等16%税率降至13%,将交通运输业、建筑业10%税率降至9%。