食品饮料行业周报第十周

本周观点

    食品饮料行业是本轮行情中风险收益比相对比较高的板块,有较为稳健的基本面的支撑,众多细分领域当中我们首推白酒。从基本面的角度看,在飞天茅台批发价格坚挺的背景下,白酒的市场需求要好于市场此前的悲观预期。从估值的角度看,经过本轮的估值修复后当前白酒行业的市盈率估值相较过去10年平均水平仅溢价3%,在龙头企业业绩持续正增长情况下或有继续向上空间。

    子行业观点

    乳业:双寡头的竞争将在2019年出现缓和,一方面体现在线下产品的促销力度的减弱,另一方面体现在线上营销费用投放增速的放缓。调味品:产品特性决定了需求对于经济周期波动的敏感程度较低,龙头企业能够持续的获益于行业的扩容和市场份额的提升,增长的持续性较强。肉制品:如果2019年猪价出现大幅度反转,则会给肉制品企业带来成本压力。

    重点公司及动态

    推荐贵州茅台、泸州老窖和洋河股份。看好需求企稳和市场风险偏好提升带来的估值修复,另外将于3月中下旬在成都举行的2019春季糖酒会也是潜在的催化剂。

    风险提示:需求不达预期的风险;食品安全风险;行业竞争加剧的风险。