基础化工行业周报:钛白粉、有机硅继续调涨,萤石交投氛围好转

光大重点跟踪产品中,本周涨幅靠前品种:丁烷(地中海FOB)(+10.5%)、二氯甲烷(+8.6%)、丁酮(+6.7%)、丙烷(地中海FOB)(+6.4%)、涤纶POY(+6.1%)、PET切片(+4.5%)、涤纶FDY(+4.4%)、甲基硅氧烷(+3.7%)、PTA(华东)(+3.6%)、苯酚(+3.4%);本周跌幅靠前品种:液氯(-14.3%)、维生素B2(-7.1%)、乙烯(东南亚)(-6.8%)、醋酸(-6.3%)、苯胺(-6.2%)、萤石(福建)(-5.5%)、氢氟酸(福建)(-4.9%)、R134a(-4.7%)、天然橡胶(-4.1%)、轻质纯碱(-4.1%)。

    行业动态:钛白粉本周启动二次调价,后期将继续上行:尽管本周龙蟒佰利再次调涨500元/吨,山东金海、攀钢钛业、中核钛白调涨500元/吨。但目前市场价格暂未有明显波动,金红石型15000-16700元/吨,锐钛型12800-13500元/吨,且实际成交有商谈空间。北方下游需求仍在恢复中,二次涨价的目的仍在于提振市场信心,考虑到下游的备货节奏,预计3月中下旬才能有实质性上涨。企业库存低位,旺季即将来临,本周有机硅市场调涨800-1000元/吨:目前单体厂家库存低位,且价格处于低位,中美贸易战缓和,本周有机硅调涨,3月份为传统旺季,后市涨价可期。萤石交投氛围好转,R22继续坚挺运行:内蒙古矿难事件后安检升级,北方萤石矿山复工推迟,短期内萤石供应难以提升,下游氟化铝厂库存基本消化完毕,整体市场交投气氛继续好转。制冷剂市场行情分化,R22明年配额削减明显,生产企业挺市信心足,R22继续坚挺运行。

    投资观点:本周两会在京召开,2019年《政府工作报告》也新鲜出炉,报告对于2019年的经济政策和运行的安排核心词是“稳”,2019年GDP增长目标为6-6.5%,除此之外,报告的一个亮点是减税降费,深化增值税改革,将制造业等行业现行16%的税率降至13%,将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%,总体减税费达到2万亿元,此举也将切实减轻化工企业负担,提高盈利能力,后续关注相关政策的正式落地。根据我们观察,节后化工行业上游库存累积逐步放缓,各下游行业目前消化节前库存为主,后期订单启动后去库存拐点即将来临,关注下游复工对化工行业的影响。投资建议方面油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份,其他关注中国化工崛起组合:卫星石化、恒力股份、恒逸石化、桐昆股份和荣盛石化;PA66关注神马股份;农药关注扬农化工、长青股份、红太阳、利尔化学、先达股份和利民股份,煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工,钾肥关注冠农股份等,磷肥关注新洋丰、云天化,染料关注浙江龙盛,闰土股份,有机硅关注新安股份、合盛硅业,氯碱关注中泰化学;氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料、万润股份和锂电材料细分领域龙头:新纶科技、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多。

    风险提示:宏观经济不振导致需求下滑的风险;贸易摩擦恶化的风险。