一张图看懂a股家电估值19w10:家电性价比,格力与海信空调占“鳌头“
类型:行业研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:纪敏,吴昊 日期:2019-03-11
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The art of valuation:你希望这是严谨的科学或精巧的艺术,但或许,这只是欲望的行云流水….. 即使是在10xPE 已经具有显性价值的企业,当其股价从9xPE 下跌至7xPE 时,依然会令投资者惶恐不安。反之亦然。
家电企业的现金创造能力较为突出且优质蓝筹的现金价值兑现良好。在竞争力和盈利稳定的前提下,更低的估值(市值/经营现金流)和更高的盈利质量(经营现金流/净利润)可以带来最大化的现金价值(自由现金流贴现和高分红下的股息率)。
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