传媒行业:看好三月游戏板块整体投资机会,国有传媒板块催化不断建议持续关注

上周国有传媒板块表现依然活跃,人民网、浙数文化等涨幅居前。超高清视频产业发展行动计划正式推出,或对广电板块形成催化,影视、游戏等行业有望长期受益。截至2月末业绩快报均已披露完毕,平治信息、中公教育及游戏板块标的业绩增速居前,其中宝通科技一季报业绩同比增幅50%~80%,三七互娱一季报手游收入环比增幅超37%,超出市场预期。游戏板块基本面向好,重磅产品落地在即,估值中枢有望进一步上行,推荐三月金股【三七互娱】。

    游戏板块,三月潜在催化因素较多,或迎板块性投资机会。3月6日,《完美世界手游》将正式上线,从腾讯发行的档期安排和游戏自身的IP影响力、测试数据来看,我们预计其首月流水有望冲击6亿。游族网络《权力的游戏》页游已于2/14登录海外市场,小语种版本将于三月中旬推出,产品进入整体推广期;《权游》手游版号发放是潜在利好催化。宝通科技1Q19主业驱动实现的净利润同比增速高达50%~80%。三月金股【三七互娱】新游《一刀传世》&《斗罗大陆》表现强势,1Q19国内手游收入环比增幅37%以上,自研游戏流水占比提升带来整体毛利率改善。游戏板块主要上市公司业绩均趋于向好,板块整体投资情绪有望加强,板块整体估值水平有望进一步修复上行。

    电影板块,全国电影票房大盘2月达110亿元,创历史月度新高,关注中国电影(1Q19直接受益《流浪地球》及进口电影优秀市场表现),万达电影(重组有条件过会)。电视剧板块,持续推荐【欢瑞世纪】(参投剧《琉璃美人煞》开拍,2019年两部重点主控项目均已进入后期阶段,艺人经纪+精品剧双轮驱动,业绩稳健)

    风险提示

    行业增速放缓;政策性风险;业绩不达预期;商誉减值风险;解禁减持风险。