计算机行业周报:增值税降税叠加msci利好,计算机板块行情有望延续

过去一周行情回顾:过去一周(0228-0306)大盘震荡向上。沪深300呈上升态势,上涨4.61%。从申万28个一级行业指数涨跌幅上看,各个板块均呈上涨态势,农林牧渔、计算机、通信涨幅前三,分别上涨12.23%、11.00%、9.14%。休闲服务、银行、交通运输涨幅排名末三,分别上涨2.46%、3.45%、3.93%。计算机行业上涨11.00%,涨幅位列申万一级行业第2位,跑赢沪深300指数6.38个百分点。分板块看,过去一周(0228-0306)在计算机概念板块中,各个板块均呈上升状态。其中大数据板块涨幅最大,上涨14.25%;网络安全板块涨幅最小,上涨10.58%;云计算板块上涨13.58%,人工智能板块上涨12.69%;电子政务板块上涨12.55%;区块链板块上涨11.28%;互联网金融板块上涨11.21%;智慧城市板块上涨11.03%;智慧医疗板块上涨10.76%。

    MSCI纳入因子将增至20%,外资为计算机板块带来持续流动性。3月1日,国际知名指数公司明晟公司(MSCI)如期宣布将现有A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子由5%提高至20%,并于2019年5月(纳入因子至10%)、8月(纳入因子至15%)和11月(纳入因子至20%)分三步实施,调整完成后,预计成分A股在MSCI新兴市场指数中的权重约为3.3%。MSCI指数中纳入计算机板块公司的市值为10147亿元(截止2019.3.6收盘),家数为21家。计算机板块公司总市值占MSCI所有A股421家公司总市值的比例为2.71%。根据MSCI预测,每一次以2.5%的因子纳入,将为A股带来约110亿美元的增量资金。据此计算,纳入因子由目前的5%扩大到20%,预计将为A股带来约660亿美元的增量资金,约合人民币4429亿元。同时富时罗素指数也宣布将A股纳入,纳入比例是25%。道琼斯也宣布纳入A股,大概能带来150亿美元资金进入A股。外资的持续流入为A股计算机板块也带来了持续的增量资金,有望提升计算机板块估值水平。

    增值税税率下降,利好计算机设备行业。2019年两会,政府工作报告表示,为深化增值税改革,今年将制造业等行业现行16%的税率降至13%,将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%;保持6%一档的税率不变,但通过采取对生产、生活性服务业增加税收抵扣等配套措施,确保所有行业税负只减不增。增值税税率下调对计算机设备行业有直接影响,计算机设备行业适用增值税税率由16%下降到13%这档降税情况。按2017年净利润算,申万计算机设备行业由于增值税税率下降,使得净利润增加值为13.79亿元,影响17年计算机设备净利润比重为15.1%,影响17年计算机行业净利润比重为3.32%。

    投资建议:过去一周,受益于增值税税率下调、科创板制度落地叠加MSCI纳入因子将扩大至20%,计算机板块呈连续攀升态势。对于行业投资机会,我们看好金融科技、医疗信息化、云计算、自主可控等细分领域的公司。在云计算领域,建议关注在国内IaaS建设加速的过程中,提供服务器设备的厂商浪潮信息和国内公有云SaaS排名第一的用友网络。在网络安全领域,建议关注在网络安全行业技术积累深厚,产品定位领先,并不断拓展数据安全、态势感知等领域的启明星辰。在医疗信息化领域,建议关注医疗信息化领军企业卫宁健康。在金融科技领域,建议关注在金融科技领域持续投入,并保持领先优势的恒生电子。此外,我们还建议关注业绩表现良好的细分领域龙头深信服、东软集团、中科曙光、宝信软件、东华软件等公司。

    风险提示:行业政策风险;行业发展不及预期;市场竞争加剧;关键技术发展遭遇瓶颈。