传媒行业周报:持续看好传媒板块估值修复,关注《完美世界手游》上线

一周行情:

    本周(2019年2月25日-3月1日)传媒(申万)板块整体上涨7.11%,同期沪深300上涨6.52%,板块领先大盘0.59个百分点,位列所有板块9第位。其中,传媒(申万)板块涨幅前五分别为宣亚国际(48.39%)/人民网(33.40%)/梦网集团(31.13%)/浙数文化(29.26%)/东方财富(23.96%),跌幅前五分别为世纪华通(-5.47%)/天润数娱(-4.05%)/腾信股份(-3.50%)/北京文化(-3.32%)/天龙集团(-3.04%)。

    核心观点:

    传媒板块反弹趋势延续,重申看好传媒板块逻辑。本周板块反弹持续,全板块跌幅最大个股仅跌5.47%,我们再次重申坚定看好传媒板块观点,板块整体已处于历史低位具备反弹基础,板块风险已逐步释放预计19年将迎来业绩拐点,我们看好板块迎来估值业绩双修复行情。

    《完美世界》手游3月6日上线,建议重点关注。我们认为在游戏版号审核常态化后,《完美世界》手游作为版号重启后第一个S级重磅游戏,无论是作品表现还是社会影响都值得重点关注。目前游戏板块估值仍在持续修复的过程中,优质作品的超预期表现必将进一步提升其业绩预期及估值水平。

    超高清视频产业计划印发,广电板块或将受益。工信部,广电总局及央视联合印发《超高清视频产业发展行动计划2019-2022》,预计2022年我国超高清视频产业总规模超过4万亿元,我们认为广电板块相关公司或将受益于该计划带来的技术改革预期,另外音视频解决方案提供商捷成股份亦值得关注。

    科创板方案细则落实,关注创投相关概念股。本周上海交易所正式发布了科创板相关业务规则和配套指引,推进进度大幅超出市场预期,我们认为传媒板块的创投概念股值得关注,如电广传媒,昆仑万维,创业黑马等。

    投资建议:

    游戏板块:看好版号审核常态化后游戏板块19年估值和业绩的双重修复行情,优选龙头公司完美世界,三七互娱等;

    影视板块:长期看好受益于内容采购成本降低的视频平台公司,建议关注稀缺平台公司芒果超媒,及美股公司爱奇艺等,另外关注超跌龙头万达电影;

    出版板块:目前板块估值相对较低,现金流优质,高分红,业绩稳健,我们建议重视其防御价值,重点关注中南传媒、南方传媒及山东出版等;

    其他:受益于高清视频产业计划的广电板块公司及相关供应商,以及科创板相关公司,如电广传媒,捷成股份,昆仑万维,创业黑马等。

    风险提示:

    1)宏观经济下滑。2)行业发展增速不达预期。3)再融资等市场政策收紧。