爱婴室:发布限制性股票激励计划,自建+并购助力公司异地扩张

事件

    2月26日,爱婴室发布限制性股票激励计划,拟授予公司高管、中层管理人员等55人共计212万股,占总股本比重2.12%,其中首次授予172万股,占总股本比例1.72%,授予价格为19.65元/股

    简评

    解锁条件为:第一个解除限售期,以2018年净利润为基数,2019年净利润增长率不低于20%;第二个解除限售期,以2018年净利润为基数,2020年净利润增长率不低于44%;第三个解除限售期,以2018年净利润为基数,2021年净利润增长率不低于70%。

    本次限制性股票激励计划,预计产生费用2703.84万元,预计2019、2020、2021、2022年需分摊费用分别为841.19、1126.60、585.83、150.21万元。

    公司现有母婴线下门店主要分布在上海、江苏、浙江及福建地区,上市以来,公司在母婴渠道布局加速推进:1)并购方面,2018年12月份公司投资持股51.72%重庆泰诚实业有限公司,其在重庆涪陵区开设母婴门店约20余家。2)自建方面,2018年Q1-Q3公司母婴门店新开32家,关闭9家,净增23家,门店数量达到212家,预计2018Q4还将新开12家门店。对比来看,2017年仅净增门店10家,上市后后自建渠道速度明显加快。

    从收入季度同比增速来看,2018Q3单季度收入为5.03亿元,同比增长22.37%,增速相比Q2的17.52%、Q1的13.39%进一步提升,加速开店带来的收入增长正在逐渐体现。

    盈利预测:预计2018、2019、2020年归母净利润分别为1.20、1.56、2.01亿元,同比增长28.2%、29.95%、28.64%。

    风险提示:开店速度不及预期