市场周度数据:风险集聚,市场波动将进一步抬升

报告摘要:

    资金数据:上周(2019.2.18-2019.2.22),央行公开市场操作投放资金净回笼415亿,Shibor7天为2.6,上一周前值为2.35,短期利率维持在低位位置。截至上周五长短利差0.79%,上一周前值0.77%,本周长短利差维持高位,市场风险偏好抬升,创业板/沪深300在前期回落之后,估值仍处于历史低位,创业板配置价值更为占优。

    沪深港通:陆股通 (北上)净流入资金量有所下降,上周累计净流入194.8亿,前一周陆股通数据净流入263.7亿,周内流入资金量有减少趋势。根据陆股通十大成交活跃股统计北上资金行业分布,家电净流入19.1亿,其次非银、银行分别净流入16.8亿和16.1亿;港资配置风格继续偏好消费、金融行业。

    机构监测:2018年1月22日至2019年2月22日,券商、公募基金、保险资管等机构调研次数排名前十上市公司,迈瑞医疗、劲嘉股份调研次数最多,其中劲嘉股份调研次数为78次,迈瑞医疗为97次;统计最近一个月大股东增减持情况,恒逸石化、中国外运获大股东增持最多,分别为7.5亿元和5亿元,信维通信大股东减持14.7亿元,财通证券减持5.8亿。

    波动监测:运用上证50ETF期权日间行情数据构建VIX与SKEW指数,分别度量投资者对上证50未来30天隐含波动率的预期值与预期收益率偏度。上周波动率指数继续攀升,VIX收22.5,前一周为20.7,20日均值为19.4,60日均值为20.8,50ETF隐含波动率持续上升,市场分歧度加重,投资者应注意大盘回调风险;黑天鹅指数SKEW上周为107.4,前值为103.6,周内预期收益率偏度增大,极端行情发生概率上升。

    市场估值:整体来看,经过市场数次调整,市场风险得到较为充分释放,但是节后市场上涨,大盘成长已攀升至历史92%分位数,小盘、中盘、中证500仍位于历史低点。行业方面,按照中信一级行业划分,2017年价值蓝筹行情推升的消费类行业估值已回落至历史平均水平以下,食品饮料当前动态PE处于历史29%分位数水平,建材、房地产、医药处于历史绝对低点。