家用电器行业:一月空调内销持续回暖

投资要点:

    投资机会推荐:

    产业在线监测显示2019年1月家用空调生产1270.5万台,同比增长2.18%,销售1308.7万台,同比下滑0.53%。其中内销出货740.6万台,同比增长6.22%,出口568.1万台,同比下滑8.14%。由于开年备货增加,各公司生产略有提高。分公司来看,格力产量同比增长6.4%,销量同比增长2.0%;

    美的产量同比增长5.9%,销量同比减少3.5%;奥克斯产量同比增长4.2%,销量同比增长5.1%。由于一月份各家促销政策提前,各龙头厂商内销均有不同程度增长,而出口继续受到贸易不确定性影响以及去年Q4的持续备货,出现下滑。我们认为在行业低迷时龙头将继续受益于自身技术优势以及品牌优势获得份额增长, 建议继续长期关注家电龙头美的集团(000333.SZ)、奥佳华(002614.SZ)以及苏泊尔(002032.SZ)。

    行业重要新闻回顾:

    空调品牌集中度持续趋高 三强地位难撼;苏宁小Biu空调服务政策曝光,刷新空调行业服务标准;中国空调行业的产能到底有多大等。

    行情跟踪:

    中信家电指数在二月第三周继续上行,涨幅2.70%至10576.24,本月振幅达到4.37%。分行业来看,白电涨幅2.84%,黑电涨幅1.92%,小家电涨幅1.41%。

    风险提示:新冷年销售不及预期的风险、行业集中度提升不及预期的风险、三四线城市增长不及预期的风险。