医药与健康护理行业周报:集采政策明确试点先行,行情趋好关注医药投资机会

集采政策明确试点先行,执行工作稳步推进。据中国证券报报道,针对近日市场关于药品集中采购的有关传言,医保局招采司相关负责人20日在采访中表示近期医保局将围绕“确保质量、确保供应、确保使用、确保回款”的要求,推进政策落地生效。19日,上海市发布《关于本市做好国家组织药品集中采购和使用试点有关工作的通知》,一是未中选的价高药将最高提高20%个人自付比例,二是未中选价格适宜、质量合适的品种采购数量不得超过中标品种,三是落实医院、医生处方责任。我们认为集采政策逐步落地,执行工作稳步推进,未来投资需关注政策联动情况和企业相应策略。

    医药板块跟随大盘较大幅度上涨,行情趋好关注医药投资机会:本周(0218-0222)上证综指+4.54%,深证成指+6.47%,SW医药生物指数+3.46%,涨跌幅在28个子行业中排名第22,医药板块相对全部A股市盈率溢价率达到91%。表现前三子板块为医疗服务(+7.68%)、中药(+3.75%)、化学原料药(+3.72%)。个股涨幅前三为康恩贝(+21.41%)、亚太药业(+19.41%)、金花股份(+18.52%)。个股跌幅前三为*ST长生(-11.90%)、美诺华(-10.10%)、济川药业(-10.06%)。

    年报季来临,关注好赛道+强业绩确定性标的。结合多家公司18及19Q1的业绩预告,结合政策进展,建议继续关注赛道优异及18年业绩增长确定性强的公司:1)“政策避风港”的非药类龙头公司,包括连锁医疗服务、药店(爱尔眼科、益丰药房、美年健康),器械龙头、消费类属性较强标的(迈瑞医疗、鱼跃医疗);2)短期降价压力较小、具备品种持续兑现能力的创新药企业和业绩确定性高的CRO/CMO板块(恒瑞医药、泰格医药、药明康德);3)趋势向好的细分行业公司(我武生物)。

    海通医药19年2月组合:恒瑞医药、泰格医药、药明康德、鱼跃医疗、迈瑞医疗、我武生物、爱尔眼科、美年健康、益丰药房(排名不分先后)。

    风险提示:政策推进不达预期,医保控费加剧风险,估值波动的风险。