华泰证券轻工制造行业:周报(第七周)

本周观点

    上周北上资金大幅流入,沪股通净流入128.3 亿元、深股通净流入135.4亿元,当周流入金额创2019 年新高,截至2月15 日北上资金轻工行业(SW分类)持仓市值达到48.0 亿元,占板块流通市值比重达到10%,其中欧派家居、索菲亚等龙头企业北上资金持股比例出现较大幅度提升,家居板块部分个股估值有望得到修复,建议持续关注北上资金动向。

    子行业观点

    包装板块,原材料价格处于低位、纸包装企业盈利弹性有望释放;烟草行业产销回暖,重点推荐合兴包装、劲嘉股份。造纸方面,PB(LF)估值已接近2006 年以来底部区间,配置角度可适当选择资产负债表强劲的龙头企业,建议关注太阳纸业、山鹰纸业以及生活用纸企业中顺洁柔。家居方面,地产端扰动仍在,我们建议关注预期稳定的龙头白马以及工装业务优势显著、订单量稳定的家居企业,重点推荐顾家家居、欧派家居、帝欧家居。

    重点公司及动态

    帝欧家居:发布业绩快报,2018 年实现营收43.08 亿元,同比增长707%;实现归母净利润3.82 亿元,同比增长601%。

    风险提示:环保执行不及预期;地产销售低于预期。