非金属建材周报;冷静应对,价值投资

过去一周非金属建材板块表现及涨幅/跌幅居前3 位的个股2.11-2.17,本周沪深300 指数上涨2.81%,建筑材料指数(申万)上涨3.09%,建材板块跑赢沪深300 指数0.28 个百分点。建筑材料板块过去一周涨跌幅居前3 位的个股:凯盛科技(+51.8%)、深天地A(+22.3%)、方大集团(+12.3%);居后3 位的个股:伟星新材(-6.5%)、东方雨虹(-3.6%)、凯伦股份(-2.1%)。

    过去一周行业量价库情况跟踪本周全国P.O42.5 高标水泥平均价为450.4 元/吨,环比节前小幅下跌0.14%,同比上涨8.82%。本周全国水泥库容比为59.2%,环比节前上涨0.2 个百分点,同比上涨0.3 个百分点。春节过后第一周,受春节长假以及雨雪天气影响,下游市场需求仍未启动,仅有少量袋装备货需求,局部地区企业为打开市场销量,价格出现一定下调。考虑到未来一至两周南方地区雨水天气频繁,市场启动或将受到影响,再加上节前水泥价格累计回落幅度不大,所以在市场需求未启动前,局部地区水泥价格仍有回落的可能。

    本周玻璃现货价格环比春节前下跌0.09%。截至2 月15 日,玻璃期货活跃合约1905 报收于1329 元/吨,环比下跌0.16%。现货平均报价为77.24 元/重量箱,环比春节前下跌0.09%,同比下跌4.34%。本周重点厂家玻璃仓库全周均价1584.5 元/吨,环比春节前无变化。

    截至2 月14 日,美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI)现货价为54.41 美元/桶,较春节前环比下跌3.21%。截至2 月16 日,我国动力煤(Q5500,山西产,秦皇岛)现货价565/吨,较春节前环比下跌0.88%。截至2 月14 日,全国重质纯碱市场价(中间价)1957 元/吨,较春节前环比下跌1.26%。截至1 月23 日,进口废纸到岸价(美废8#)为200 美元/吨,较前一周环比下降12.5%。

    行业要闻简述①中国从水泥出口国变为进口国;②发改委发文拟鼓励外商投资这几项水泥技术;③刚上班,该地区就发布水泥停产通知!;④“4000 亿来了!2019 年水泥价格或将大涨!;⑤住建部:开展农村住房建设试点工作。

    行业策略及投资建议上周社融数据超预期短期或将引发市场预期改善,虽然流动性边际改善的趋势较明确,但最终宏观经济实际运行方向几何尚仍需等待更多、更长周期的数据验证,因此现阶段我们对于行业的判断并不作出太多的修正,维持年度策略及2 月份月度策略的观点不变——白马估值修复,优质小盘股超跌反弹。分子行业看:①水泥淡季走向尾声,全年盈利中枢初显,白马估值有望修复,推荐海螺水泥、塔牌集团等;关注华北及雄安新区相关标的,推荐冀东水泥、金隅集团;②玻璃:短期库存累积,若开春盈利下行引发行业冷修潮将有利于行业供求格局的中长期改善,期待再均衡,高分红为股价提供较强安全边际,推荐旗滨集团、信义玻璃;③其他建材:推荐中国巨石、北新建材、再升科技、坤彩科技,关注坚朗五金、科顺股份风险提示:①供给侧松动;②宏观需求不达预期