《关于加强金融服务民企的若干意见》简评:“民企融资”纳入“普惠金融”

投资建议:看好,上半年银行股趋势向上,更加看好2Q,更看好股份制银行,PB可从0.7修复到0.9以上

    上半年银行股趋势向上主要原因是:其一、无风险利率下降。其二、上半年行业基本面还可以。其三、上半年,新增社融同比实现正增长。

    更看好2季度主要原因是:其一、4月初开始,新增社融同比将逐步恢复正增长,宽信用实现;而前三个月由于基数效应,预计依然同比负增长;其二、二季度,没有银行次新股解禁;其三、解决地方政府债务问题的方案有可能出台。方式:用地方政府专项债代替城投债等;

    近期,银行股上涨有望延续。当下,19/20年PB为0.71/0.64倍,政策助力,估值修复。主要原因:其一、估值低、仓位低。其二、政策助力,估值修复。资产质量和资本是约束银行股估值主要因素,19年这两个约束条件都将消除,板块估值有望从0.7倍修复到0.9倍以上。其三、资产质量好于预期。4季度,上市银行不良率环比下降。其四、机构加大银行般配置,行业PB有望修复到0.9倍以上。

    中长期重点推荐:优质银行股、招行、平安、宁波、浦发、常熟、上海、民生。