非银行金融行业周报:券商继续提高融资支持能力,看好龙头综合实力

券商:

    政策引导加大对民企的支持,券商板块将迎新一轮行业发展机遇。本周2月14日晚,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强金融服务民营企业的若干意见》。强调加大直接融资支持力度,涉及股权融资以及债权融资等多方面。券商板块作为直接推动融资的主体力量,方便以多种方式参与服务民营企业,未来将迎新一轮行业发展机遇。券商板块关注优质券商投资机会。同时加大推动保险资金投资股权管理办法正式落地,推动险资服务于实体经济。扩大险资投资业务范围,分散化险资投资风险,争取超额收益。

    公募基金采用券商结算模式,对券商佣金收入构成利好。本周,监管下发《关于新设公募基金管理人证券交易模式转换有关事项的通知》,明确新公募基金采用券商结算模式的试点工作已经正式转为常规,并且鼓励老基金新产品采用该模式。保险公司及保险资产管理公司等金融机构及其管理的各类产品都适用于该通知要求。该通知的执行,将对于券商佣金收入构成利好,同时对于券商交易、结算、销售、托管及研究等多板块综合实力考验,利好综合实力强劲的龙头券商。

    保险:

    中国版IFRS17征求意见,倒逼险企运营回归本源。日前,财政部发布了中国版IFRS17《企业会计准则第X号-保险合同(修订)(征求意见稿)》,银保监会就此向保险公司征求意见。IFRS17将主要提升保险公司财务报表的可比性,真实反映保险公司保单含金量。新准则中保费收入确认口径、准备金拆分等方面的改变,将降低保费收入对于保险公司的重要性,加入保障型保费考量,同时反映当期赔付及利润,真实完整地反映保险公司的企业财务状况和运营结果。

    一周回顾

    本周沪深300、创业板指、证券行业、保险行业上涨,互联网金融指数下跌。其中,沪深300上涨2.81%,创业板指上涨6.81%,证券行业上涨3.37%,保险行业上涨0.01%,互联网金融上涨7.55%。

    经纪:本周市场股基日均成交量4281亿元,环比上周上涨42.53%;日均换手率2.43%。

    信用:本周市场股票质押参考市值42689亿元,环比上周下降1.66%;两融余额7354亿元,环比上周上涨2.57%。

    承销:本周股票承销金额610亿元,债券承销金额39亿元,证监会IPO核准通过0家。

    风险提示:

    政策出台与国际环境对行业的影响超预期;市场波动对行业业绩、估值的双重影响;市场连续下跌对信用业务和自营业务带来的风险。