有色行业周报:有色板块超跌反弹,需密切关注中美谈判结果

行情回顾:上周有色板块(申万一级)上涨6.22%,相对沪深300指数上涨3.41%;申万二级行业中,工业金属上涨4.16%,稀有金属上涨8.27%,黄金上涨5.96%,金属非金属新材料上涨7.53%。

    行业动态:14-15日,第六轮中美高级别磋商结束。从目前的情况来看,谈判进展积极,双方商定将于下周在华盛顿继续进行磋商。中美贸易战略有缓和的迹象,投资者情绪乐观,短期对金银等避险资产是负面影响,而从工业金属期货盘面上来看,15日当天强势反弹,尤其是国外期货盘表现优异,但反弹行情是否能够延续仍值得商榷,中美谈判形势并不十分明朗。我们认为贸易战影响深远,一轮甚至是十轮高级别磋商都未必能够消除这些影响,中长期来看难言乐观。

    投资策略:春节后第一周有色板块整体表现显著优于大盘,主要是得益于国内宏观经济环境全面缓和以及前期超跌反弹的逻辑,从行业基本面来看并无明显变化,上周国内外工业金属期货价格甚至仍有所下跌,需要密切关注中美高级别磋商的结果。新能源板块,上周钴龙头华友钴业和寒锐钴业,锂龙头天齐锂业和赣锋锂业涨幅都跻身到行业前十位。而从金属价格来看,钴板块价格仍处于下探通道,锂板块价格维持稳定,但是未见反弹迹象。综上,有色板块维持“跟随大市”的评级。

    建议关注:

    紫金矿业(601899.SH):春节过后全球各大投行以及海外矿商发布了对2019年铜价走势的看法,观点清一色的看涨铜价,全球铜矿供应处于紧缩周期以及全球低库存格局为铜价反弹提供了弹性。公司作为国内矿业龙头,矿产铜产量持续快速释放,已经成为公司最重要的利润来源。公司并购的卡莫阿铜矿属于世界级超大型层状铜矿床,是目前世界上最大的未开发高品位铜矿。2018年公司还相继收购Nevsun和塞尔维亚国有铜业分公司。

    锌业股份(000751.SZ):公司专注于冶炼领域,现有锌冶炼产能30万吨,铅冶炼产能2.5万吨,锌冶炼规模和技术处于全国领先水平。全球锌精矿从供给短缺转向过剩已经是不争的事实,而锌冶炼产能仍存在瓶颈,矿端供给过剩的情况下,锌冶炼厂加工费将有所提升。随着锌冶炼加工费不断走高,公司盈利将明显改善。

    风险提示:中美关系恶化导致全球工业金属价格下跌;全球矿山供应超预期。