家用电器行业:周报(第七周)

本周观点:关注近期解禁,估值修复过程或受影响

    维持行业谨慎乐观观点,在目前时点,市场风险偏好依然较低、市场大概率震荡分化,我们认为家电行业龙头具备较高业绩稳定性、较高分红率,且估值相对优势较大、防御性价值领先,但是也需要关注限售个股解禁对于行业及个股估值修复过程影响。

    子行业观点

    白电:一线龙头盈利预期更为稳健,防御性更优。黑电:面板价格维持低位,净利润表现有望提升。小家电:关注细分领域领导者,关注规模化成长预期。上游:关注具备份额优势及较高技术门槛的标的,预计稳定性领先。厨电:地产政策的区域性变化,或缓解厨电估值压力,但业绩释放将滞后于房地产数据反转。

    重点公司及动态

    公司推荐:1)美的集团:在家电品类及上下游布局全面,预期长期稳健增长。2)格力电器:新董事会和管理层明确,未来估值修复可以期待。3)青岛海尔:冰洗需求超预期,高端化品牌增速领先,全球化发展平抑波动。

    风险提示:宏观经济下行;地产后周期影响超出预期;原材料价格及人民币汇率不利波动。