金融行业:周报(第七周)

本周观点:1 月社融创新高,金融政策再加码

    1 月社融超预期扩张,但M1 增速再次下行,预示未来宽信用政策仍会逐步加码。今年金融板块三大看点。一是科创板持续推进,券商将享受政策红利。二是信贷预计继续扩张,利好资本充裕具备资产扩张潜力的银行股。三是保险,理财,外资等资金批量入市,保险投资约束应该会进一步放开。

    子行业观点

    证券:监管红利引导行业改善与发展。顶层设计加大直接融资对民营企业支持力度,券商既是推动者也是受益者。政策和市场环境边际变化优化行业经营环境,重视板块高弹性。银行:中办、国办发文引导金融机构加大民营企业融资支持。

    1 月社融数据显示信贷扩张启动,宽信用深度推进。资产规模扩张有望驱动盈利进一步释放。保险:平安、太保1 月保费增速有所承压,但负面因素已基本释放,价值增长有望稳步推进。投资渠道扩容,利于分散风险获取稳健投资收益。我们预计2019 年新业务价值增长将向上改善、内含价值稳健成长,保险为低估值优选配置板块。

    行业推荐公司及公司动态

    1)证券:关注优质券商投资机会,推荐中信证券、招商证券。2)银行:看好零售转型与资本充裕银行,看好平安银行、招商银行、建设银行、常熟银行。3)保险:精选个股,推荐新华保险、中国人寿。

    风险提示:经济下行超预期,资产质量恶化超预期。