计算机行业周报:龙头创新渐次落地,个股差距宜重视

行情简析

    1)上周行业表现有两个特点:首先是与创业板指数相当接近;其次,涨幅领先的个股中规模较小的公司占比较大。

    2)我们判断上周行业的上涨与市场关联度较高,大部分上涨个股并非基本面驱动。

    展望

    1)从预告和截至2.15的业绩快报来看,细分领域龙头的表现整体符合预期,年初至今的涨幅对相关个股来说已经不同程度得到体现。我们认为后续数周的业绩快报有助于夯实龙头公司的认可,但股价的表现可能更多取决于流动性和市场偏好的变化。

    2)中长期看,最迟到4月底的年报与1季报发布是行业基本面的标志点。对众多细分领域落地的新兴业务细节披露将进一步支撑相关的非PE估值体系。维持行业的“买入”评级。

    行业基本面,符合我们此前对部分领域新兴业务落地的预期

    1)车载智能方面,年初以来除了市场对HMI为核心的智能驾驶舱尤其是软件(中科创达)的认知加深外,四维图新公告与宝马的高精度地图商业化落地协议也是行业新产品应用落地的又一大突破。

    2)石基信息宣布赢得凯悦集团全球云POS业务订单同样证明了公司产品的竞争力和国外市场的进一步突破。

    3)上述个股的表现整体都是我们在年度策略中所写的创新业务落地的市值提升第一阶段“市场空间得以确认”,这也是2018~2020年计算机龙头公司引领产业升级的现实表现。

    4)金融IT和网络信息安全的共同点是:基本面稳步改善,但是基于下游客户的特殊性和行业的主题属性,所以弹性通常强过盈利改善的幅度。在金融IT领域,恒生电子的稀缺性和领先性尤为明显。

    5)医疗信息化/互联网医疗景气趋势不变,宁夏等地省级统筹规划信息化建设的举措是众多案例之一。

    6)从我们迄今不完全统计看,省级行政区域中预算增速提高和下滑的省份数比较接近。所以下游支出受公共财政预算强约束的领域建议继续谨慎、关注后续细节重点,典型如针对特定部门或区域的泛电子政务类业务。

    风险提示

    进入业绩快报期,占行业大多数的中小公司可能会和预告一样拖累行业整体的成长性表现;科创板的进展:如若正式披露启动时间,行业可能如我们的预期从第一阶段的“热点映射带动”进入到另一个方向“资金和关注度分流”的短期担忧。