传媒行业18Q4传媒板块基金持仓点评:整体配置比例降低,但互联网等相关板块环比改善

从持股数角度来看,基金2018Q4中信传媒行业减持8.33亿股;从市值角度来看,基金2018Q4中信传媒行业配置比例为2.52%,同比减少1.01个百分点,环比减少0.22个百分点。

    若将中信传媒指数外的芒果超媒纳入考量,则传媒行业持仓总市值同比下降65.49%,环比下降21.84%;配置比例为2.93%,相比去年同期减少0.74个百分点,环比减少0.08个百分点,较中信行业数据更乐观。

    若在此基础上,继续剔除分众传媒影响,传媒行业持仓同比下降54.19%,环比增长5.59%;配置比例为2.64%,相对上年同期提升0.15pct,环比提升0.63pct。反映出实质上市场对分众以外的传媒板块热情有所回归。

    细分三级子板块中,整合营销板块配置值比例下降趋势明显,主要因分众传媒机构持仓大幅减少;互联网板块配置相对抬升,主要因东方财富机构持仓大幅增加;18Q4持仓市值增加较多的还有完美世界、芒果超媒、中南传媒等。

    我们建议投资者聚焦各传媒细分领域目前景气度较高的优质龙头公司,包括游戏领域:完美世界、三七互娱、游族网络、吉比特、中文传媒等;互联网龙头:芒果超媒、视觉中国、东方财富;传统媒体相关龙头:中南传媒、凤凰传媒、长江传媒、山东出版、南方传媒等;电影相关龙头:万达电影、中国电影、光线传媒、横店影视、北京文化、欢喜传媒(港股)等。

    风险提升:各细分行业景气度不及预期,商誉减值进一步承压等。