开立医疗:开立医疗内镜新品获批

事件 公司公告,HD550、HD430内窥镜获批。

    简评

    内镜产品高中低端层次进一步丰富 HD550和HD430分别是高于和低于HD500内窥镜定位的产品系列,新品推出进一步丰富了公司的产品层次,可以进一步满足不同层次的临床治疗和市场需求。其中HD550相比此前推出的HD500分辨率更高传输速度更快,支持多波长光源三种模式成像更有利于临床诊断,并支持人工智能功能拓展。

    2019年有多个新品上市

    公司的S60彩超、HD550内窥镜、硬镜均有望再2019年一季度完成取证开始销售。公司彩超和内镜产品线上均将有更高端新品上市,有望带动毛利率和盈利能力进一步提升。其中S60搭载新一代高速运算平台,在运算能力、响应速度、诊断准确性和应用领域上全面提升。

    基层医疗服务能力建设促使基层市场空间扩容

    国家发文推动新一轮基层和县级医院服务能力建设,推动大批乡镇卫生院和社区卫生服务中心达到二级医院标准,县级医院达到三级医院标准,将带来大量的彩超、内镜等医疗设备新购需求,行业高景气度有望维持至2020年之后。目前广东、河南等多个省份已开始积极响应,并划拨专项资金给与支持。

    看好公司的长期增长潜力

    高端市场进口替代加速,基层市场扩容背景下,国产厂商迎来重要红利期,具备高端产品研发能力的企业将迎来最大的红利。预计2018-2020年归母净利润增速为35%、30%和27%,对应PE为39、30和23倍。

    风险提示

    新产品推出进度不达预期