华泰证券基础化工行业周报(第四周)

本周观点:景气高位震荡下行,价格中枢有望抬升,长期走向集中和一体化

    化工品内需(尤其是地产链条)下行压力渐显,海外需求存在下行风险,但农化、纺织等细分领域需求相对刚性,精细化工、新材料进口替代逻辑仍存并有望加速;供给端新增产能总体可控,且主要由龙头企业扩产,环保力度短期趋于灵活适度,但中长期趋势较明确;预计化工行业整体景气将震荡下行,在此过程中,龙头企业份额有望持续提升,进而带动行业走向一体化和集中,长期来看预计化工品价格中枢整体将稳中有升。

    上周回顾

    丁二烯:国内价格反弹,海外市场微跌,下游合成橡胶多数下跌;醋酸:库存压力缓解,价格深跌反弹,下游产品同步跟涨;涤纶-PTA:近期油价强势带动产业链整体上行,销售情况良好,其中PTA、涤纶长丝POY 涨幅较大。

    重点公司及动态

    成长主线:飞凯材料、皇马科技、国瓷材料、利安隆、光威复材、强力新材;民营炼化:恒力股份、桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化;行业龙头:万华化学、华鲁恒升、兴发集团、浙江龙盛。

    风险提示:油价大幅波动风险,下游需求不达预期风险。