新能源汽车行业1月刊:全年产销超125万辆,目录储备新年新标

年底销售旺季,产销达到新高

    1月14日中汽协发布2018年12月份产销量分别为21.4万辆和22.5万辆,同比增长分别为23.7%和33.1%。新能源汽车2018年产销分别完成127万辆和125.6万辆,同比增长59.9%和61.7%,其中纯电动汽车产销分别完成98.6万辆和98.4万辆,同比增长47.9%和50.8%,插电式混合动力汽车产销分别完成28.3万辆和27.1万辆,同比增长122%和118%,燃料电池汽车产销均完成1527辆。2018年新能源汽车市场顺利收官实现125万辆以上产销,远高于年初行业预期100-110万辆,制度红利与技术突破将使得电动车加速替代燃油车,将为2019年市场提供增长动力。

    续航超越500km,储备新年升级车型

    1月4日工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2018年第13批)》,共包括48户企业的95个车型。第13批目录续航300km以上纯电动乘用车车型达39款,占比达到90.7%,平均续航里程359km,环比第12批上升2.5%,最高续航里程520km,平均能量密度达到150Wh/kg,同时在160Wh/kg以上车型达到11款,最高值达166Wh/kg。非快充类纯电动客车型平均能量密度142Wh/kg,Ekg低于0.15Wh/km·kg占整体数目36.36%,可获得1.1倍补贴系数。纯电动专用车平均能量密度131Wh/kg,续航里程276km,年初以来技术参数保持稳定。

    中游价格跟踪:政策观望,价格松动

    根据中国化学与物理电源行业协会披露,动力电池:在新版补贴政策尚未出台期间,上下游处于议价阶段,但降价压力已初步体现。正极材料:现NCM523动力型三元材料主流价为15.5万元/吨,NCM811三元材料报价在20万元/吨左右,现磷酸铁锂材料主流价维持5.3-5.8万元/吨,竞争持续加剧。隔膜:现湿法基膜主流产品价格在1.4-1.9元/平。电解液:现电解液产品价格主流在3.4-4.5万元/吨,高端产品价格7万元/吨左右,低端产品报价在2.3-2.8万元/吨。负极材料:现低端产品主流报2.3-3.1万元/吨,中端产品主流报4.5-5.8万元/吨,高端产品主流报7-9万元/吨,整体持稳。

    投资建议

    新能源车先后经过2016年客车、2017年A00级、2018年A0级乘用车放量增长,2019年高续航A级车型及其供应链将通过技术优势提升市场份额,中游制造业建议关注具备核心技术的龙头企业,如宁德时代、当升科技、璞泰来、新宙邦、星源材质等。

    风险提示:产业链降价幅度超预期;全年产销数据低于预期。