钢铁行业:巴西矿难影响几何

淡水河谷矿难,预计短期黑色强势。巴西淡水河谷(Vale)位于米纳斯吉拉斯州的Mina Feij?o矿区发生矿坝决堤事故。Mina Feij?o矿 属于南方系统帕拉奥佩巴矿区(Paraopeba)的一部分,Paraopeba矿区2017年总产量约2630万吨,Mina Feij?o矿2017年产量为780万吨 。据该公司称, 这个尾矿坝尚未运行, 产量是否会受到影响仍有待跟踪。受短期市场情绪的影响,预计铁矿石价格短期强势运行,带动整个黑色板块持续强势。长期影响较难预计,要等具体的产量影响评估。目前从铁矿石供需来看,2019年基本面预计改善。

    供给端:据mysteel数据,2018年全球矿山总产量22.06亿吨,较去年下降470万吨。其中四大矿山产量环比增加3360万吨,中小矿山产量减少。预计2019年矿山产量增加3800万吨左右。2019年内矿受环保的影响,产量并不会有大变化,预计铁精粉增长400-500万吨。2018年12月国内进口矿港口库存下降,结构也正在调整,澳、巴铁矿石占比逐步提升。由于各地烧结限产频繁,今年钢厂烧结矿库存比去年翻了一倍多,去年大约备库6-7天左右,今年达到了10-14天,钢厂铁矿石库存总体有所增加。

    需求端:2019年国外预计增加1800万吨钢铁产能,国内预计增加850万吨钢铁产能。从9月21日,《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》发布开始,环保政策边际放松。钢厂开工率持续高位,铁矿石需求量超预期。至今2018-2019采暖季并未如去年实行严格限产,铁矿石需求量并未受到大影响,助推铁矿石价格提升。

    库存端:截至1月18日,铁矿石港口库存14374万吨,环比增加1.3%,同比下滑5.4%。钢厂进口矿石平均库存可用天数29天,环比增长20.8%,同比减少6.5%。港口库存环比回升,同比有所减少,从1.7亿吨的高点下降至1.4亿吨。钢厂库存微增,高于去年同期水平。 从铁矿石2019年的供需来看,供给端预计增加3800万吨,需求端方面,东南亚预计新增1800万吨钢铁产能。基本保持供需平衡。国内预计增加850万吨钢铁产能,叠加环保限产放松,预计2019年铁矿石基本面边际改善,价格均价上移。关注铁矿石标的,海南矿业,金岭矿业。

    风险提示: 宏观经济风险,铁矿扩产等。