每周药事2019年第5周:板块需要信心,继续看好超跌错杀个股

上周总理对慢性病药品价格的讲话,导致相关上市公司股价下跌,反映出市场对于医药板块的信心仍然很脆弱,对医保政策趋严和药品耗材价格下降的担心,始终是阻碍医药板块估值提升的因素,我们认为,真正的“政策免疫”股是被市场错杀的,将成为今年板块的亮点,继续推荐不受医保政策影响或影响小的子行业。

    上周板块数据回顾:上周A股市场微幅波动,上证综指、中小板分别上涨0.22%、0.39%,创业板下跌-0.32%。医药生物板块上周下跌-1.36%,表现不及同期各大指数。医药板块相对于全部A股的PE溢价率为122%,较1月份初期有所下降。沪、深港通方面,上周A股北向资金净流入95.82亿元,其中医药板块净流入资金较大的有(深沪港通持股数变动/总股本):华润双鹤(+0.79%)、瑞康医药(+0.39%)、乐普医疗(+0.39%);净流出较多的有通化东宝(-0.80%)、科华生物(-0.46%)、仙琚制药(-0.33%)。

    政策和行业层面,上周有26个品种,36个品规的药品新进入审评中心,6个品种有厂家通过一致性评价。目前据我们统计,已进入CDE审评中心的一致性评价申请共有278个品种、866个受理号,183个药品已通过一致性评价。1月21日,辽宁省发布《国家组织药品集中采购和使用试点带量购销合同(范本)》,部分实施细则得到披露:中选品种供货有效期至少为9个月;合同期内供货价可进一步调低,仍可能保持联动;若出现质量问题将优先选择候选中标品种进行替代。

    投资策略方面,上周总理对慢性病药品价格的讲话,导致相关上市公司股价下跌,反映出市场对于医药板块的信心仍然很脆弱,对医保政策趋严和药品耗材价格下降的担心,始终是阻碍医药板块估值提升的因素,我们认为,真正的“政策免疫”股是被市场错杀的,将成为今年板块的亮点,继续推荐不受医保政策影响或影响小的子行业:消费属性子行业(欧普康视、长春高新、仁和药业)、创新药与创新器械(恒瑞医药、迈瑞医疗、正海生物)、零售药店(益丰药房、一心堂)、血液制品(博雅生物、天坛生物、华兰生物)CRO(昭衍新药、泰格医药)、疫苗(智飞生物)。

    风险提示:市场波动风险,政策变化风险。