机械行业周报:天然气进口增长稳定,金卡智能受益燃气表需求增长

本周观点:天然气进口增长稳定,金卡智能受益燃气表需求增长

    据中商产业研究院数据库显示,2013年-2018年中国天然气的进口数量整体呈上升趋势,增长401.89%;2018年中国天然气进口量为9039万吨,同比增长31.9%。天然气行业需求端增长稳定,国内开采加速、国外进口增加:中国当前天然气占一次能源比重7%,按照“十三五规划”气化人口目标4.7亿人,未来两年复合增速10%。

    工业表受益国内天然气开采加速和进口天然气增加。金卡智能在物联网燃气表领域布局早、技术领先、市占率高,将充分受益需求增长。投资建议:预计2018年~2020年,公司归母净利润分别为4.91/5.94/6.75亿元,PE为16/13/11倍,而仪器仪表行业平均PE(TTM)为29倍,公司估值较低。首次覆盖,给予“推荐”评级。

    核心组合:中国中车、东睦股份、锐科激光、先导智能、三一重工

    中国中车(601766):民生1月配置策略金选,轨交是逆周期调节的重要手段,2019年公转铁和动集招标有望为中车带来业绩拐点,继续推荐。

    东睦股份(600114):公司受益进口替代,是国内粉末冶金行业领先企业,技术壁垒高,逆周期布局新产品,发力磁材业务,未来三年复合20%以上的增速,PEG小于1,维持“推荐”评级。

    先导智能(300450):随着外资车厂在2019年先后启动新一轮产能布局,海外电池厂加大了对中国市场的扩产计划,公司作为国产锂电设备领头羊,充分受益海外扩产红利,维持“推荐”评级。

    三一重工(600031):受益基建补短板,挖掘机的销量增速依然维持在较高的增速,尤其是更新需求依然较为强劲。在挖掘机行业竞争格局优化情形下,公司盈利能力和盈利质量提高至历史较高水平,维持“推荐”评级。

    锐科激光(300747):激光渗透受到宏观约束,行业增速放缓,但是我们依然看好以锐科激光为代表的国产激光器厂商进口替代的逻辑,维持“推荐”评级。

    风险提示:加大基建力度缺乏资金支持;新能源政策扶持力度不及预期。