公用事业及环保行业周报:2018Q4持仓环比提升,市政环保及煤层气板块或触底反弹,火电板块仍具向上潜力

投资策略:

    电力:2018年受到煤价下行预期的影响,火电龙头华能国际、华电国际的机构持仓均环比攀升。但从2018年全年来看,火电企业的平均煤价仍属于高位区间,煤价下行对火电企业的业绩兑现仍不明显。未来在煤价中长期趋势性下行的大背景下,火电企业的业绩有望逐步兑现,板块仍具向上潜力。

    燃气:2018年市场对LNG的涨价预期强烈,但随着供暖季真正到来,国内LNG价格主要在4000-5500元/吨间震荡,与2017年供暖季最高近7500元/吨的价格相比较为平缓,导致机构在四季度减仓。我们认为,燃气未来的投资机会主要在“量”,持续关注上游产能即将放量的煤层气开采企业。

    环保:2018年以PPP为代表的市政环保企业受到融资环境冲击最大,机构持仓环比下降。未来,市政环保的空间仍然广阔,融资环境有望边际宽松,市政环保板块或触底反弹。本周,《长江保护修复攻坚战行动计划》印发,“无废城市”呼之欲出,雄安生态建设不断强化,板块景气度逐渐提升。

    本周核心推荐:

    华能国际(600011.SH)、蓝焰控股(000968.SZ)、瀚蓝环境(600323.SH)、国祯环保(300388.SZ)。

    市场行情回顾:

    本周公用事业(申万)指数下跌1.19%,沪深300指数上涨0.51%,公用事业板块跑输沪深300指数1.41个百分点。其中,电力Ⅱ(申万)指数下跌0.88%,水务(申万)Ⅱ指数下跌0.50%,燃气Ⅱ(申万)指数下跌3.78%,环保工程及服务Ⅱ(申万)指数下跌1.37%。

    行业动态与最新政策:

    【生态环境部、发展改革委联合印发长江保护修复攻坚战行动计划】

    【国务院办公厅关于印发“无废城市”建设试点工作方案的通知】

    风险提示:全社会用电需求下滑,煤价上涨超预期,天然气消费量不及预期,融资环境恶化,政策推进不及预期。