汽车行业1月月报:12月乘用车销量同比跌幅环比收窄,重卡同比增长

汽车行业相关指标

    1.广发汽车原材料成本指数:我们根据百川资讯价格拟合原材料成本指数,12月广发汽车原材料成本指数为7240,同比下降0.5%,环比上升1.8%。汽车整车企业对供应商具有一定的成本转嫁能力,长期来看汽车行业的盈利能力与成本并不具有显著的相关性。2.乘用车价格优惠指数:根据安路勤统计,11月乘用车终端价格变化指数环比下降1.2%,终端优惠指数环比上升3.5%,乘用车终端加权成交价格为13.84万元,环比下降1700元。优惠幅度较大车型市场销量较上月有所扩大,因而推动整体市场加权优惠增长。

    投资建议

    我们预计19年2-3季度待库存去化后行业盈利能力有望迎来改善,乘用车板块我们推荐业绩稳定增长、低估值高股息率蓝筹华域汽车、上汽集团,建议关注广汽集团(A/H);汽车服务板块建议关注国内稀缺的独立汽车检测机构中国汽研;重卡股推荐依靠新产品周期,未来份额或持续提升的中国重汽,受益大排量重卡渗透率提升,国际化领先的潍柴动力(A/H)及低估值高壁垒、业绩稳健、分红率或提升的威孚高科(A/B)。

    风险提示

    宏观经济增速不及预期;行业景气度下降;政策推进力度不及预期。