交通运输行业:春运民航旅客量预计将创新高,看好稳健增长的机场板块

1.上周行业热点1月18日,国新办举行2019年春运形势和工作安排发布会,预计2019年春运全国旅客发送量将达到29.9亿人次,比上年增长0.6%,其中民航7300万人次,同比增长12%,将创历史新高。

    2.最新观点

    (一)中国迈入航空出行时代,国际航线市场值得期待我国民航旅客周转量近年来稳步提升,近3年增长率在12%-15%区间。2016年中国人均年乘坐飞机次数为0.35,美国为2.26,未来我国航空客运量还有较大提升空间。全球来看,人均GDP 在6000-9000美元左右是航空出行需求快速上行阶段,我国2017年人均GDP 为59660元,正式迈入航空出行时代,以出境游为带动的国际航线市场预计将成为新的增长点。

    (二)国际航线创收显著,利好国际枢纽机场提升营收水平从航空性收入来看,国际航班标准更高,增加国际航班将显著提高机场收入和盈利水平。据测算显示,客运航空方面,机场各类机型执飞国际航线平均收入是国内航线的1.7-2.4倍;货运航空方面,机场各类机型执飞国际航线平均收入是国内航线的1.2-2.2倍。

    (三)区位和腹地经济实力为机场带来流量,看好粤港澳大湾区战略下国际枢纽机场的投资机遇2007-2017年,我国主要机场上市公司营业收入呈现高速增长趋势,其中首都机场、浦东机场、白云机场受益于一类机场定位,营业收入遥遥领先。2018年8月,粤港澳大湾区建设正式升格为国家战略。深圳机场晋升国际航空枢纽,并将承接香港国际机场分流,预计国际旅客比例将有大幅提升。

    投资建议方面,推荐深圳机场(000089.SZ),建议关注白云机场(600004.SH)。

    4.风险提示交通运输需求下滑风险,国际旅行需求不及预期的风险。