宏观研发报告:经济下行压力依然存在,逆周期调整有方向

本月公布的我国去年四季度GDP增长率为6.5%,创下2009年四季度以来的新低。去年四季度的GDP增长率分别为6.8%、6.7%、6.5%和6.4%,呈现逐季回落态势。全年GDP增长率6.6%,创下1990年以来的新低。从三大支出对GDP季度累计数的贡献率来看,净出口的贡献率为负贡献;在消费方面,2018年底对GDP累计贡献率为76.2%,高于17年的58.8%;投资方面,2018年底对GDP累计贡献率为32.4%,略高于17年的32.1%,投资对GDP累计数的贡献在2018年呈现逐季提高的趋势。从多项数据看,我国经济下行压力依然较为明显,但政策调控方向亦比较明确。在对外贸易环境较不理想的情况下,扩大国内消费和投资,形成强大的国内市场成为当务之急。