教育行业:老政策新思考,配套幼儿园移交行动展开

事件:

    1月22日,国务院办公厅印发《关于开展城镇小区配套幼儿园治理工作的通知》(下称“通知”),强调1.城镇小区严格依标配建幼儿园,老城区(棚户区)改造、新城开发和居住区建设、易地扶贫搬迁应将配套建设幼儿园纳入公共管理和公共服务设施建设规划,并按照相关标准和规范予以建设;2.确保小区配套幼儿园如期移交,已建成的小区配套幼儿园应按照规定及时移交当地教育行政部门,未移交当地教育行政部门的应限期完成移交,对已挪作他用的要采取有效措施予以收回。3.规范小区配套幼儿园使用。小区配套幼儿园移交当地教育行政部门后,应当由教育行政部门办成公办园或委托办成普惠性民办园,不得办成营利性幼儿园。办成公办园的,当地政府及有关部门要做好机构编制、教师配备等方面的工作;委托办成普惠性民办园的,要做好对相关机构资质、管理能力、卫生安全及保教质量等方面的审核,明确补助标准,加强对普惠实效及质量方面的动态监管。

    点评:

    配套园不得营利并非新政策,过往有执行不到位情况:2010年国务院在《关于当前发展学前教育的若干意见》中已经提出鼓励社会力量办园、城镇小区应配套建设幼儿园,城镇小区配套幼儿园作为公共教育资源由当地政府统筹安排,举办公办园或委托办成普惠性民办园。此次要求规范小区配套幼儿园使用中的不得办成营利性幼儿园并非新规,但过往有执行不到位的情况,此次自2019年1月22日起由国务院牵头,教育部、住建部等部门配合的配套幼儿园收编行动将贯彻此前幼儿园整改方针,在短期内实现规模性移交。

    老政策新出发点:增加普惠园供给,实现到2020年85%毛入园率及80%普惠园目标,减轻入园负担,提升居民生育意愿:2018年新生儿人口1523万人,同比下降12%。在新生儿人口下降及2017年幼儿园社会舆论事件的引导下政府从惠民角度出发,将前期执行不到位的配套幼儿园服务政策加大重视力度,是解决社会之前担忧的短期内实现80%普惠园目标的方案。

    幼儿园最严规范已于2018年末出台,市场早有最差预期并无过多担忧必要:2018年11月国务院出台《学前教育深化改革规范发展的若干意见》提出遏制过度逐利行为,社会资本不得控制国有资产或集体资产举办的幼儿园、非营利性幼儿园;民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市。幼儿园不准上市意图明确,市场早有最差预期,此次并无过多担忧必要。

    移交国有仅针对配套小区幼儿园,4月底前完成摸排,6月底完成已建园移交,过往已有地产商交付案例:配套幼儿园与地产开发有关,地产开发商在拿地流程前需根据《城市居住区规划设计标准》出具规划设计方案,根据《标准》要求居住区须在5分钟生活圈内建设配套幼儿园。根据此次《通知》规定今年4月底前全面摸底排查;6月底前,对已建成未移交的配套幼儿园完成移交手续;9月底前,对需要回收、购置和置换的,完成相关手续;12月底前,对需要补建、改建、新建的配套幼儿园,完成相关建设规划;2020年12月底前,完成配建项目竣工验收。2018年11月长沙已有164所幼儿园移交政府,参与移交的地产商包括华润置地、金科房地产等。

    我们的观点:政策并无新内容,市场已有最差预期并已反应在股价中,目前政策不会对义务教育阶段学校产生连带影响,静待《民办教育促进法实施条例(送审稿)》终稿落地。

    风险提示:1)教育行业政策变动及变动不及预期;2)招生人数不及预期;3)学生及家长对教育服务满意度降低;4)VIE政策架构风险。