餐饮旅游行业:整体平稳,增持广酒宋城,减持国旅锦江,旅游板块2018q4基金持仓分析

类型：行业研究机构：招商证券股份有限公司研究员：梅林日期：2019-01-24

近期各基金年报披露完毕,我们选取开放式主动管理型股票基金的重仓股数据,对餐饮旅游板块进行持仓分析。总体来看,Q4 为旅游消费淡季,酒店、景区、出境游景气度转弱,基金整体持仓比例基本持平,未延续前期增势;重仓个股表现分化,相比Q3,广酒、宋城和众信受到基金增持明显,国旅、锦江、首旅、中青旅遭减持较多,其他个股变化不大。目前市场对今年消费预期悲观,旅游行业或受影响,短期内酒店、出境游、景区板块将继续承压,免税、休闲景区相对稳健,继续推荐组合:中国国旅、宋城演艺。

    1、Q4 板块基金持仓稳定,占比处于历史中高位。2018Q4 休闲服务板块基金持股市值占比为1.45%,相比Q3 提升0.01pct。2018Q1-Q3 基金对休闲服务板块不断增持,Q4 持仓稳定,目前配置比例处于历史中高位。

    2、基金重仓股表现分化,广酒、宋城、众信增持明显。2018Q4 餐饮旅游板块的基金重仓股主要为国旅、宋城、广酒、首旅和中青旅。其中国旅和宋城分别排名重仓股第20 和39 位,颇受机构青睐。Q4 基金对广酒、宋城和众信增持明显,持仓行为受三季报、行业与成长预期影响,而国旅、锦江、中青旅减持较多,国旅主要受三季报不及预期和担忧消费,酒店板块景气度走弱,景区板块受累门票降价。

    3、重点个股情况

    中国国旅:2018Q4 基金重仓持股占该股流通股比例3.42%,相比2018Q3下降了0.49pct;Q4 持股机构数160 家,相比Q3 减少了47 家,或受三季报不及预期影响,基金减持明显。

    宋城演艺:2018Q4 基金重仓持股占该股流通股比例11.43%,相比2018Q3提升0.82pct;Q4 持股机构数96 家,相比Q3 增加了7 家,基金小幅增持。

    广州酒家:2018Q4 基金重仓持股占该股流通股比例10.15%,相比2018Q3提升了3.49pct;Q4 持股机构数26 家,相比Q3 增加了12 家,基金大幅增持。

    首旅酒店:2018Q4 基金重仓持股占该股流通股比例1.32%,相比2018Q3提升0.04pct;Q4 持股机构数6 家,相比Q3 减少了4 家,基金持股集中度提升。

    锦江股份:2018Q4 基金重仓持股占该股流通股比例0.2%,相比2018Q3 下降0.83pct;Q4 持股机构数6 家,相比Q3 减少了16 家,基金大幅减持。

    中青旅:2018Q4 基金重仓持股占该股流通股比例2.81%,相比2018Q3 下降了0.42pct;Q4 持股机构数8 家,相比Q3 减少了3 家,基金减持明显。

    腾邦国际:2018Q4 基金重仓持股占该股流通股比例0.04%,持仓与2018Q3 相当;Q4 持股机构数2 家,相比Q3 增加了1 家,基金持股稳定。

    众信旅游:2018Q4 基金重仓持股占该股流通股比例2.53%,相比2018Q3 提升了1.49pct;Q4 持股机构数8 家,相比Q3 增加了4 家,基金增持明显。

    黄山旅游:2018Q4 基金重仓持股占该股流通股比例0.15%,相比2018Q3 下降了0.29pct;Q4 持股机构数3 家,和Q3 持平,基金大幅减持。

    风险因素:宏观经济增速下滑;旅游行业系统性风险。