技术论市:大宗商品运行分析

原油

    美原油指2018年先扬后抑,10月冲高76之后转为下跌,宣告2016年以来的上涨行情结束。2016年的上涨行情是从属于2008年147高点的大的下跌行情尾部的小级别回升,持续时间不超过3年,高点落在75-90。2018年10月之后的下跌速度快、幅度大,造成短期超跌,之后跟随反弹,反弹高度受制于2016年上升线的反压,位置在55左右,时间估算4-6周,只是对之前超跌的修复,反弹之后将再度回落,进入反复的震荡下跌运行,持续的时间将较长。

    工业金属

    伦铜:2019年可能在5500-6500震荡。2016年初上升线4318-4633对应点位5500构成支撑;2018年反复震荡构筑顶后破位下行,颈线6500成为未来反弹阻档。历史上看,最弱出现过连续6-7个季度调整,不排除2019年上半年继续调整,下半年可能回暖。

    伦铝:整体走势弱于伦铜,阶段波动与时间上与铜略有差异。未来一段时间在1700-2000震荡,2019年1季度调整的可能性大,2季度有望回暖。

    伦锌:2016-2018年的运行与历史上2009-2011年类似。2017年下半年的上涨创新高造成指标超买区背离,引发2018年的回落幅度较大。2019年的运行可能较为温和,在2500上下窄幅波动。

    黄金

    2018年持续回落数月之后,8月份止跌回升。2015年底1045-1125支撑线下破后形成反压,位置在1300,回升至此将受阻徘徊,月线指标运行良好,徘徊之后指数有望继续向1400靠近,估计1季度末基本可以达到。至于能否突破1400继续上行,需要参考原油与美元指数的运行,目前来看条件不具备。

    风险提示

    报告仅依据相关品种的价格走势进行分析。国内外局势的变化,以及突发事件可能会造成价格的异常波动。