钢铁行业:2018年钢材消费基本持平

钢材价格:12月Myspic钢价指数上涨0.70%。Myspic长材和扁平材价格指数月涨跌幅分别为-0.87%和2.75%。12月29日,螺纹期货主力合约收盘价3404元/吨,月涨跌幅4.55%;螺纹现货3810元/吨,月涨跌幅-1.55%。热卷期货主力合约收盘3345元/吨,月涨跌幅5.42%;热卷现货3640元/吨,月涨跌幅1.68%。

    成本价格:12月铁矿石价格上涨,冶金焦价格下跌。MyIpic矿价指数上涨5.3%,其中进口矿和国产矿指数涨跌幅分别为6.2%和4.4%。铁矿石期货主力合约月涨跌幅8.68%。唐山二级冶金焦月均价环比跌14.4%,焦煤、焦炭期货主力月环比分别跌-11.3%和-11.0%。唐山废钢月环比涨16.5%。海运费指数BDI月涨3.2%。

    盈利情况:钢材毛利上涨,钢企盈利面环比下降。螺纹钢、热卷、冷卷、中板、槽钢用澳矿模拟的吨钢毛利12月均值分别为553、532、116、482、466元/吨,环比变化-221、160、62、0、12元/吨。全国钢企盈利面为69.94%。 产量供给:1-12月粗钢产量同比上升。12月全国粗钢产量7612万吨,同比变化13.53%。12月粗钢日均产量245.5万吨,环比变化-5.10%。12月全国钢材产量9365万吨,环比变化-0.62%。12月全国生铁产量6320万吨,环比变化-0.83%。

    库存水平:12月钢材社会库存环比下降3.05%。12月重点钢企钢材库存1134万吨,月环比变化-9.90%,同比变化-4.91%。钢材社会库存为797万吨,环比变化-3.05%,同比变化0.42%。港口铁矿石库存环比变化-1.10%。

    进出口量:12月出口钢材556万吨,环比升4.4%,同比降2.0%。12月进口钢材101万吨,环比变化-5.1%,同比-16.2%。1-12月我国钢材净出口累计5617万吨,同比-9.6%。12月我国进口铁矿砂及其精矿8665万吨,环比0.5%,同比3.0%。

    下游需求:12月房产投资增速下降,汽车产量环比下降。12月商品房销售额累计同比增12.2%,环比升0.1pct.;房地产开发投资完成额累计同比增9.5%,环比变化-0.2pct.;固定资产投资完成额累计同比增5.9%,环比持平。12月汽车产量同比变化-18.39%,环比变化-0.65%。 行业景气:12月钢铁PMI指数为45.6%,环比上升0.4pct.。其中,生产指数44.6%,环比降3.0pct.;新订单指数39.5%,环比升4.1pct.;出口订单指数35.8%,环比降7.4pct.;产成品库存指数48.8 %,环比降10.0pct.;采购量指数47.1%,环比升1.2pct.;购进价格指数41.2%,环比降6.4pct.。

    股票行情:12月钢铁指数上升7.34%。12月Wind钢铁指数相对上证、深成、沪深300指数收益分别为2.67、2.00、1.53个百分点。上市钢企中重庆钢铁、*ST抚钢、新钢股份涨幅居前,月涨幅为6.01%、5.04%、4.30%。

    投资建议:2018年钢材消费水平实际基本持平。2018年铁、钢、材产量同比分别增长3%、6.6%、8.5%。我们认为考虑到表外转表内,实际产量可能约微增。建材全年盈利较好,但出货量同比没有增长,因此整体看,我们认为2018年的钢材消费可能也在持平附近。目前粗钢产量水平对2019年仍有压力,仍维持中性投资评级。

    风险提示:行业波动性仍存;对外贸易波动不确定性风险。