新兴能源行业:江苏核准24个海风项目,景气上行确认

维持行业“增持” 评级和细分子行业新型能源发电、风能的“增持”评级。近日江苏发改委网站显示有24个海上风电项目得到核准,总装机量6.7GW,总投资金额高达1223亿元。点评如下:

    本次核准的项目能够享受到较高的标杆电价。由于2019年起海上风电也将参与竞争性配置,将导致电价或低于标杆电价,而本次核准的项目依然属于2018年的项目,不参与竞争性配置,因此能够享受0.85元/kWh 的标杆电价,盈利能力较强。

    海上风电景气上行确认。预计我国海上风电目前累计装机低于4GW,而本次核准项目就达到了6.7GW,超越了全国的累计装机规模,显示出我国海上风电景气上行,发展提速。主要原因是随着大MW 机型的成熟,海上风电的成本正在快速下降中;施工能力的提升,也使得海上风电的建设变得可行,因此我国海上风电进入快速发展期。同时海上风电具备诸多优点:距离负荷较近消纳无忧、不占用宝贵的土地资源、不影响人类生活居住、资源分布广泛可以大面积开发,意味着海上风电较陆上风电有更大的发展空间,未来10年更可能是主要的风电发展方向。预计海上风电将在2022年前后实现平价上网,而这种平价上网将是一种有效的平价,能够同光伏一道成为我国乃至于世界低成本清洁能源的重要解决方案。

    运营商→主机厂→零部件,风电行情三步走,目前零部件环节景气持续上行。行业景气将沿着运营商→主机厂→零部件传导,因此我们提出“三步走”的判断,从运营商到主机厂到零部件的“三步走行情”可期,风电平价到来后,行业将迎来长期可持续发展。

    推荐标的:振江股份、金风科技。

    受益标的:恒润股份、东方电缆

    催化剂。海上风电新项目核准、海上风电开发速度超预期。

    风险提示。融资成本大幅上升。