佳都科技:可转债募资支持AI 研发,轨交业务在广州地区具备先发优势

公司可 转换公司债券“佳都转债”(债券代码:110050)将于2019年1月21日在上交所上市交易,上市量约为8.75亿元,存续期6年,转股的起始日期为2019年6月25日。

    公司可转债上市募资,加码人工智能研发投入。公司可转债即将上市交易,规模在8.75亿元。公司发行募集资金拟用于计算机视觉(5.58亿元)和智能大数据(3.17亿元)两大领域的研发投入,增强公司在安防、城市交通、轨交三大业务领域的优势。

    轨交建设已入高峰期,公司在广州地区具备强优势。轨交投资建设计划快速增长,公司业务优势地区广州和武汉合计规划在2023年前新增22条地铁线路,总长度656公里。公司是目前唯一一家拥有自动售检票系统、屏蔽门系统、综合监控系统和通信系统等四大智能轨道交通核心技术的企业,产品线齐全。公司轨交业务起步于广州地区,目前已覆盖全国18个城市,辐射范围广,其中广州更是公司轨交业务的核心优势地区。

    安防业务保持稳定增长。平安城市和雪亮工程带动安防产业增长,预计至2023年我国安防行业市场规模将突破万亿;公司安防业务保持稳定增长,自主开发视频云等新产品建立优势,软件占比有望逐渐提高。公司2018年前三季度整体实现27.9亿的营业收入,同比增长17.29%,2018Q3毛利率为14.48%,较去年同期提升了2个百分点。

    盈利预测:我们预计公司2018/2019/2020年EPS 分别为0.23元、0.33元和0.44元,看好公司人工智能应用场景加速落地的发展前景,给予“买入”评级。

    风险提示:公司所处行业与财政投入相关,投入订单释放和周期存在不确定性;视频云等新业务在全国地区推广进度存在不确定性。