汽车行业:2018年行业总体增速下滑,坚持看好行业龙头

一周行业热点

    事件:根据乘联会数据显示,2018年国产狭义乘用车全年累计批发销量达2323.7万辆,同比下降4%,销量排名前三的厂商依旧是上汽大众、一汽大众和上汽通用,其中上汽大众已连续三年批发销量突破200万辆,继续蝉联乘用车年度销量冠军。2018年狭义乘用车全年累计零售销量达2235.1万辆,同比下降5.8%,其中轿车全年累计销量1117.3万辆,同比下降4%;MPV全年累计销量166.4万辆,同比下降17.4%;SUV全年累计销量951.3万辆,同比下降5.5%;新能源狭义乘用车全年累计销量达98.5万辆,同比增长88.9%。

    点评:受益于小排量汽车购置税优惠政策,2016、2017年汽车销售维持了较高的景气度,但也提前透支了消费。今年以来,受制于中美贸易战不确定因素的影响,GDP增速的放缓,加之2018H2三四线城市以及中西部地区楼市旺盛影响,2018年汽车消费整体趋弱,同比呈负增长趋势。

    投资建议:考虑多层面的实力储备和未来成长性,坚定推荐行业龙头公司上汽集团(600104.SH);比亚迪(002594.SZ)看好其新车周期以及未来新能源品牌表现,维持推荐。同时推荐有个股逻辑的优质零部件标的,福耀玻璃(600660.SH),旭升股份(603305.SH)等。

    风险提示: (1)汽车销量不达预期; (2)进口车关税降低打压国产车利润空间;