煤安监司办〔2019〕3号文件点评:供给收紧提振价格,未受影响龙头受益

本报告导读:

    山东龙郓煤业事故以来,全国煤矿安全检查增强化和常态化,本次停产预计短期影响全国煤矿在产能2.4%、炼焦煤产量7.7%,供给收紧提振价格,未受影响龙头受益。

    摘要:

    大规模煤矿停 产进行安全论证开启。2019年1月8日,国家煤矿安监局办公室下发通知,责令采深超千米冲击地压和煤与瓦斯突出煤矿立即停产进行安全论证(煤安监司办〔2019〕3号)。具体要求:1)责令辖区内采深超千米的冲击地压煤矿和煤与瓦斯突出煤矿停产检查,并提请专家进行安全论证;2)经论证具备灾害防治能力且瓦斯、冲击地压等灾害治理到位的,要在现有产能基础上核减20%产能;3)2019年1月14日之前将辖区采深超千米的冲击地压煤矿和煤与瓦斯突出煤矿停产情况书面报告国家煤矿安监局。

    涉及全部/生产产能8876/8431万吨,其中生产产能全国影响占比2.4%。我们梳理了采深超千米冲击地压煤矿名单共23处(辽宁1处、江苏2处、山东20处),涉及生产能力4780万吨;采深超千米煤与瓦斯突出煤矿共16处,涉及生产能力4426万吨。考虑其中辽宁红阳三矿同时满足以上两类标准,对应涉及矿井合计38处,涉及产能合计8876万吨,其中生产、建设规模分别8431、445万吨,受影响的生产煤矿占全国生产产能比重合计2.4%。

    停产检查多在炼焦煤主产区,其中山东影响最大。本次受停产影响煤矿的区域以山东、河南、安徽为主,涉及的生产产能分别为4015、1465、1300万吨,合计占受影响生产8431万吨的80.4%。从本次停产的区域、煤矿分布来看,影响的多为炼焦煤产能,我们将对检查应省份涉及到的生产产能,与该省的生产产能做比较,对应山东、安徽、河南的影响比重分别为26.5%、9.4%、9.1%。

    短期供给收缩提振煤价,长期看区域集中度提升。根据煤炭资源网数据,2016、2017、2018年前11个月全国炼焦煤年产量分别为10.97、10.96和9.86亿吨,停产产能占2017年全年产量比重高达7.7%,若未来均通过论证,按照20%的比重核减产能,则亦将影响1.9%,且对山东、安徽、河南这些东中部炼焦煤主产区影响更大,短期的供给收缩将提振炼焦煤价格。山东龙郓煤业事故以来全国多次进行煤矿安全检查,力度的增强化和检查的常态化,叠加焦企的高开工率(>200万吨焦企开工率80%),预计炼焦煤将长期处于供需紧张状态。推荐主产区未受影响龙头淮北矿业(600985.SH),以及未受检查区域影响的喷吹煤龙头潞安环能(601699.SH),和山西最大民营炼焦煤企业永泰能源(600157.SH)。

    风险提示。政策执行力度不及预期、宏观经济风险。