策略周报:猜底导致内资不敢买,但外资拼命买A股

上周,隔夜资金利率再度进入“1”时代,资金面趋于宽松,提升了市场的风险偏好。而国际上美联储有可能暂缓加息,导致美元下跌,人民币汇率大涨,贬值压力减小。中美双方均表达了希望尽早结束谈判,早日签署协议的想法。经济数据反映经济下行压力大,但管理层逆周期调节决心很大。所以我们认为,当前股市面临的宏观环境基本乐观,估值反弹还将持续。

    方星海透露A股后市政策蓝图:第一,交易活跃度太差,还要采取措施增加活跃度,包括:取消新股上市首日涨跌幅限制,股指期货交易还将进一步放开,让市场充分博弈。第二,中国投资者在市场下跌阶段喜欢猜底,没见底部不敢进。这一点外国投资者跟我们相反,他们是拼命的买进。第三,未来将大力引进机构投资者和大量外资机构。至少到目前为止,我们认为这是管理层释放利好最专业的一次,也是政策预期最明朗的一次。

    后市操作,证监会副主席方星海的表态,背后大有深意。有助于推进中国股市走向完全市场化,让A股更加活跃成为管理层的心声。这是决定大盘能否实现中期反弹的关键。后市个股行情依然是结构化的,继续关注军工、半导体、芯片制造、知识产权保护等自主可控型科技股。关注逆周期调节下发展势头较好的新能源、特高压、新基建等板块。

    风险提示:宏观经济下行,政策风险

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