宏观周报:关注一些积极的信号

本周人民币兑美元即期汇率由上周五的6.8645攀升至本周五的6.7482,刷新自2018年7月以来的新高。人民币汇率自2018年二季度开始步入贬值通道,经历长达7个月的贬值后于12月初开始温和升值。导致最近人民币汇率升值的原因有四:第一,美元指数下行。鲍威尔在上周2019年美国经济学年会上发言表示,美联储将保持耐心实施灵活的政策,对市场信号保持敏感,倾听市场对风险的担忧,也会考虑经济下行风险,对于缩表政策也可以调整变化。美联储最近的鸽派发言,减弱了美元指数上行的动力。第二,中美长短利差出现不同程度的走阔。尽管国内货币政策进一步宽松,但由于美国经济放缓担忧加剧,叠加美股存在持续调整压力,联储加息节奏可能有变,美债收益率出现下行。第三,资本外流压力放缓。随着春节新年的临近,一些海外企业将利润汇回,结汇需求提升。第四,中美贸易谈判释放利好。本周中美副部长级在北京举行谈判,虽然没有达成具体的协议,但从事后中美发表的声明来看,中美磋商取得了一定进展,为未来更高级别的谈判奠定基础。

    外围环境的边际改善,有助于提升我国货币政策的宽松空间,逆周期调控政策逐渐加码。上周中国人民银行决定全面降准1个百分点。本周财政政策和产业政策作为逆周期调控政策也陆续提速发力:一是发改委表态将出台稳消费措施。1月8日国家发改委副主任宁吉