计算机行业2019年度策略:关注高景气度细分领域,精选业绩确定性优质标的

行业回顾:计算机行业整体行情优于大盘,个股行情仍然呈现分化趋势。

    2018全年计算机(申万)行业下跌24.53%,在28个申万一级行业中排名第5,表现相对较优。行业整体行情仍然呈现结构化趋势,个股行情分化明显,涨幅靠前的标的多属于高景气度、业绩确定性强的细分领域。行业2018前三季度营收增速同比提升,主要受益于大规模龙头公司的贡献。计算机行业的基金持仓仍处超配,基金持股抱团现象愈发明显。行业2018年前三季度商誉总值达到1136.05亿,占总资产11.50%,仍然存在较大的商誉减值压力。2019年限售解禁规模较2018年有所增加,但解禁个股数量减少,解禁压力集中度提升。

    投资策略:精选高景气度细分领域,关注业绩确定性标的及主题性机会。

    我们精选持续享受政策红利、行业保持高增速、需求端旺盛的高景气度细分领域,自上而下选取优质标的:1)云计算:“企业上云”行动助力传统软件厂商云化转型,推荐龙头标的用友网络(600588);IaaS层稳健增长拉动上游云基础设施需求,推荐拥有一线城市IDC资源的宝信软件(600845)和服务器龙头浪潮信息(000977)。2)医疗信息化:电子病历分级评价标准扩大到二级医院,DRGs试点倒逼医院端信息化建设加速,区域医疗信息化进入加速建设期,推荐产品线齐全的领先企业创业软件(300451)。3)金融信息化:普惠金融政策持续加码,助力中小微企业融资,增强市场流动性,推荐助贷业务快速增长的税务信息化龙头航天信息(600271);资管新规相关政策细则陆续落地,带动资管IT建设需求,推荐金融IT龙头标的恒生电子(600570)。4)轨交信息化:铁路建设进入“十三五”规划后期,增速将逐年提升;全国多地均发布了地铁建设规划,整体建设周期进入后半阶段,轨交信息化招标及实施确认将陆续落地,推荐轨交信息化领先公司佳都科技(600728)。此外,我们自下而上推荐业绩稳健增长或拐点明确的优质标的,如新零售领先企业新北洋(002376),并建议关注人工智能、智能驾驶、自主可控、信息安全等主题性投资机会。

    风险提示:商誉减值风险;限售股解禁风险;政策推进不及预期。