机械行业周报:2018年挖掘机销量同比增长45%

本周市场回顾

    本周,沪深300上涨2.78%,申万机械设备板块上涨4.36%,跑赢大盘1.58个百分点,在申万所有一级行业中位于第9位,18个子行业均以上涨报收,其中表现最好的5个子行业分别为机械基础件、仪器仪表、金属制品、冶金矿采化工设备、其它专用机械,分别上涨7.21%、6.45%、6.33%、5.91%、5.64%。

    估值方面,截止最新收盘日,申万机械设备板块市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为23.64倍,相对沪深300的估值溢价率为2.31倍,目前已处于阶段性底部位置。 个股方面,涨幅居前的为宝塔实业(54.26%)、兰石重装(32.52%)、英维克(27.84%)、标准股份(26.45%)、祥和实业(24.88%),跌幅居前的为天翔环境(-8.06%)、杭齿前进(-4.19%)、沃施股份(-4.00%)、劲拓股份(-2.55%)、精功科技(-2.11%)。

    行业信息及上市公司公告

    1)2018年全年挖掘机销量同比增长45%。 2)环保部等多部门联合出台攻坚战行动计划,治理柴油货车污染。 3)中国铁路总公司工作会议在北京召开,部署2019年工作重点。 4)雪人股份与多家车企签订氢燃料动力系统开发试制合作协议。 5)哈工智能拟投2亿设立子公司,再度加码机器人业务。 6)中铁装备荣获国家科学技术进步二等奖。 7)三菱电机通过收购激光设备企业加强自身自动化水平。 8)JCB宣布投资6500万英镑新建印度第6个工厂。 9)星邦重工与湖南省融资担保集团签订战略合作协议。 10)富华集团与吉林大学联手进军工程机械行业,投资30亿,产能过万台 11)智慧松德实控人将变更为佛山市国资委。

    行业策略与个股推荐

    基于宏观经济形势、下游主要行业需求以及目前估值水平,我们给予机械设备行业“中性”评级,结合各子板块发展情况,我们建议重点关注以下三条投资主线:

    一是轨道交通和工程机械产业链。中国铁路总公司工作会议提出,2019年全国铁路固定资产投资保持强度规模,确保投产新线6800公里,其中高铁3200公里。我们认为,随着经济下行压力加大,基建补短板力度有望持续加大,同时“一带一路”建设和环保要求提高也将有利于提振轨交和工程机械相关需求,特别是轨交有望呈现一定的逆周期特征,建议关注行业龙头标的,如中国中车(601766)、三一重工(600031)、恒立液压(601100)。

    二是半导体及激光设备产业链。中国目前是全球最大的半导体消费市场,在全球半导体产业日趋向中国转移的趋势下,半导体设备国产化率有望加快提升,建议关注晶盛机电(300316)。激光设备是我国先进制造高技术产业化重点领域之一,随着激光技术的应用领域不断扩大以及应用需求不断提升,我国激光设备市场规模有望持续呈现高速增长态势,建议关注锐科激光(300747)。

    三是智能制造产业链。智能化和自动化已成为我国制造业转型升级方向,随着制造业人力成本的不断上升,智能制造设备有望加速普及,具有技术和成本优势的企业有望受益,建议关注克来机电(603960)。

    综上,我们推荐中国中车(601766)、三一重工(600031)、恒立液压(601100)、锐科激光(300747)、克来机电(603960)。

    风险提示:宏观经济增速低于预期;基建投资低于预期;原材料价格波动风险;全球贸易摩擦风险。