医药生物行业周报:调整行情下布局受政策影响小、业绩确定性高的细分板块

主要观点

    本周医药生物行业指数下跌2.10%,跑输沪深300指数2.94个百分点。各子行业中,医药商业下跌1.73%,化学制剂上涨0.22%,医疗器械下跌1.88%,化学原料药下跌1.79%,生物制品下跌3.26%,中药下跌3.37%,医疗服务下跌2.58%。

    上市公司公告:

    贝达药业:BET小分子抑制剂BPI-23314临床试验申请获受理;科伦药业:盐酸氨溴索氯化钠注射液获注册批件;恒瑞医药:注射用替莫唑胺获注册批件。

    行业要闻:

    广州市医疗保险服务管理局发布《关于做好广州医疗机构药品集团采购首批医保集团谈判准备工作的通知》;国家发改委等9部门联合发布《关于优化社会办医疗机构跨部门审批工作的通知》。

    最新观点:

    本周医药生物行业指数下跌2.10%,跑输沪深300指数2.94个百分点,较上周末绝对估值及估值溢价率有所下降,细分板块中跌幅最大的是中药板块(-3.37%),涨幅最大的是化学制剂板块(+0.22%)。12月以来,医药行业政策频出,包括“4+7城市”药品集中采购、国家卫健委要求制订全国辅助用药目录、国家医保局组织开展DRGs国家试点申报工作等,市场对医药行业政策的担忧在本轮调整行情中得以释放,目前医药板块绝对估值约为23.6倍,较近十年的中值37.3倍(最低值为2008年11月的19.5倍)而言处在历史低位,医药板块的性价比优势有望带动板块整体的景气度回升。短期来看,市场仍然对带量采购后续配套政策可能的影响有所担忧,尤其是中标价格联动方面,建议关注受政策影响较小、业绩确定性高的细分板块,如创新药、连锁药店、医疗器械等。

    风险提示

    政策推进不及预期风险;药品招标降价风险;药品质量风险等。