纺织服装行业1月第二周周报:央行降准,利好流动性改善

纺织服装行业跑输大盘0.58pct。本周,上证综指上涨0.84%,SW纺织服装行业上涨0.26%,SW纺织服装行业跑输大盘0.58pct。其中,SW纺织制造上涨0.79%,SW服装家纺下跌0.09%。

    央行降准,利好流动性改善。2018年1月4日,央行宣布全面下调金融机构存款准备金率1个百分点。其中,2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。该措施旨在支持实体经济发展、降低社融成本以及保证流动性的充裕。结合2019年1月1日开始实施的减税降费财政政策,从长期看有望在一定程度上刺激服装及化妆品消费需求的回暖。

    近期发布2019年投资策略报告以及红豆股份深度报告,主要内容如下:

    2019年投资策略报告:穿越迷雾,探寻曙光。(1)纺织制造:产能转移是发展的必然趋势,东南亚由于基础设施相对完善、政府支持力度大,成为龙头纺企争先布局的对象,首选积极实施海外产能布局的龙头纺企。(2)品牌服装&化妆品:从三大主线梳理优质标的。主线一:“高性价比+低线升级”的大众品牌;主线二:“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌;主线三:“高景气度+格局优异”的细分板块品牌。

    红豆股份深度报告:华丽蜕变,大众男装龙头正启航。公司是国内知名大众男装企业,发展多年积累一定品牌影响力,2014年实施产品及供应链改革后,Hodo男装渠道拓展不断加快、店效稳步提升。另外,2017年以来公司加大对Hodo职业装扶持力度,呈现爆发性增长态势。男装复苏及职业装的快速成长驱动公司服装产业步入发展快速道。随着房地产业务的影响渐弱,公司营收及业绩增长的确定性有望不断得到增强。预测公司2018-2020年EPS分别为0.09、0.11、0.13元,对应PE分别为42X、34X、28X,首次覆盖给予“推荐”评级。

    推荐标的:纺织制造推荐百隆东方和健盛集团;服装家纺推荐三大主线:(1)“高性价比+低线升级”的大众品牌:推荐红豆股份、珀莱雅;(2)“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌:推荐歌力思、安正时尚;(3)“高景气度+格局优异”的细分板块品牌:推荐森马服饰,建议关注安踏体育。

    风险提示:终消费需求疲软;汇率波动风险;棉价下跌或大幅波动。