汽车周报2019第1期:12月销量延续弱势,19Q1竞争态势严峻

投资建议:汽车板块本周下跌0.9%,跑输沪深300 指数1.7 个百分点。二级板块方面,汽车整车板块本周下跌2.2%,跑输沪深300 指数3.0 个百分点。整车板块下,乘用车和货车分别下跌2.9%和0.1%,分别跑输沪深300指数3.8 和0.9 个百分点,客车子板块上涨2.1%,跑赢沪深300 指数1.3个百分点。本周汽车零部件板块下跌0.7%,跑输沪深300 指数1.5 个百分点;服务板块上涨3.7%,跑赢沪深300 指数2.9 个百分点。本周汽车相关概念板块均呈现较好的上涨态势。其中,充电桩指数涨幅最高,本周上涨3.4%,新能源汽车、智能汽车、锂电池指数、汽车后市场和车联网概念本周涨幅分别为1.3%、1.2%、1.2%、0.9%和1.8%,表现均强于传统汽车板块。

    12 月销量延续弱势,19Q1 竞争态势严峻:本周各大整车厂陆续公布12月销量情况,总体而言仍延续当前销售弱势。上汽集团12 月份共实现汽车销量66.0 万辆,同比下降10.02%,广汽集团12 月份共实现汽车销量18.7 万辆,同比增长4.73%,预计12 月整体市场销量降幅在15%左右,头部企业销量表现仍好于整体市场。客车企业环比均有较大改善,宇通客车12 月份共实现汽车销量1.1 万辆,同比下降15.4%,环比增长87.9%,安凯客车12 月份共实现汽车销量0.1 万辆,同比下降18.2%,环比增长18.0%。新能源汽车依然延续高速增长,本周北汽蓝谷公布12 月销量情况,共实现汽车销量3.0 万辆,同比增长53.4%,环比增长58.3%。由于2018Q1 基数较高,且终端需求还未出现实质性改善,预计2019Q1 整体销售态势仍然偏弱,且当前自主品牌经销商库存基本在3 个月左右,2019Q1 竞争态势严峻,我们认为龙头企业凭借扎实的技术储备和较强的产品力,在弱势市场中竞争优势会进一步凸显,集聚效应将越发显著,继续推荐上汽集团、广汽集团、吉利汽车和比亚迪,建议关注江淮汽车。

    风险提示:中美贸易摩擦影响持续发酵,政策风险的影响,国内汽车市场低迷。