以岭药业:中药配方颗粒临床获批,看好后续增长空间

投资要点

    近日,公司公告收到河北省药监局同意进行中药配方颗粒临床研究的批复:同意公司申报的矮地茶等409 个中药配方颗粒品种按照专家技术评审通过的工艺、质量标准等组织生产;同意在河北省二级甲等(含二级甲等)以上医院开展中药配方颗粒临床研究,试用期一年。

    盈利预测与估值:公司作为一家优秀的中成药企业,产品梯队丰富,尤其在心脑血管、抗感冒领域不乏潜力大品种,而且拥有强大的营销实力作为支持,同时积极布局制剂出口、创新研发、保健饮品和大健康业务,培育新的增长点,后续相关产业的布局值得关注,我们调整了公司盈利预测,预计公司2018-2020 年的EPS 分别为0.53、0.64、0.77 元,对应2019 年1月2 日股价的PE 分别为19X、16X、13X 倍,继续给予“审慎增持”评级。

    风险提示:原料涨价、新产品推广低于预期、国际化进程低于预期。