综合行业周报:关注5g产业链投资机会

核心结论:1)持续关注5G产业链,关注中国铁塔、中国通信服务、俊知集团等公司;2)苹果下调2019年Q1收入预期至840亿美元,仍需关注产业链盈利下滑的可能性;3)货币宽松加码,关注传统基建、新型基建。

    关注5G产业链。1)5G拉动下,运营商资本开支有望在2019年迎来拐点,带动基建、设备产业链景气度提升,建议关注中国铁塔、中国通信服务、京信通信、俊知集团等港股公司;2)5G时代,数据传输速度、覆盖广度会大幅提升,为自动驾驶等产业搭建“高速公路”,有望加速L4自动驾驶的落地,带动汽车电子、车载镜头等产业发展机遇,建议关注舜宇光学科技、鸿腾精密、比亚迪电子等公司。

    苹果下调2019Q1盈利预期。美国时间1月2日,苹果公司CEOTimCook向投资者公开信中称2019年Q1苹果盈利低于预期,iPhone升级次数也低于预期。产品需求疲软主要来自于大中华地区,与此同时,一些发达地区市场,iPhone的更新升级也没有想象中势头迅猛。此次全球营收预期下滑中,超过100%的下跌来自于大中华市场。公开信中预计苹果2019年第一季度营收840亿美元,低于此前890-930亿美元的指引。受该消息影响,苹果公司1月2日股价大幅下跌9.96%;我们预计苹果下修收入预期可能会对苹果产业链相关零部件厂商造成一定影响,包括瑞声科技、蓝思科技、立讯精密、歌尔股份、工业富联、鸿腾精密等公司,同时仍需密切关注手机产业链盈利下滑的可能。

    货币宽松加码。2019年1月4日央行宣布,下调金融机构存款准备金率1个百分点,其中,2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时,2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。18年以来央行多次降准、多次增加再贷款及再贴现额度、并创设TMLF工具,货币政策的实际宽松在不断加码。无论是18年12月举行的中央经济工作会议和央行货币政策例会,还是19年1月的央行工作会议,都提到了要强化政策的逆周期调节,适时预调微调。而1月4日总理在银保监会的座谈会也提到,要适时运用好全面降准、定向降准和再贷款、再贴现等政策工具,加大对实体经济特别是民营、小微企业的支持,为保持经济平稳健康发展提供支撑。

    本周恒生综指上涨0.48%,港股通(综合)上涨0.02%。各板块来看,通信、国防军工、传媒、房地产、基础化工、家电等涨幅较大,主要受到5G、降准等影响;电子元器件、钢铁、汽车、建材等跌幅较大。

    风险提示。基建复苏不及预期,5G推进速度不及预期,市场竞争性风险。