食品饮料11月数据点评:白酒产量增速回正,啤酒淡季产量正增长,乳价上行

11月全国白酒产量增速回正,12月五粮液终端价略有下降。18年11月全国白酒产量86.8万千升,同增2.4%;全国2018年1-11月白酒累计产量802.2万千升,累计同增2.0%。京东部分名优白酒18年12月28日价格环比11月30日价格:52度五粮液下降30元至1,029元/瓶;53度飞天茅台维持1499元/瓶;52度剑南春维持439元/瓶;52度水井坊维持519元/瓶。

    啤酒淡季产量实现正增长,进口葡萄酒延续量减价升趋势。18年11月全国啤酒产量189.1万千升,同比上升1.9%;啤酒行业2018年1-11月累计产量3,652.1万千升,累计同比下降0.3%。进口大麦的价格11月为264.5美元/吨,环比10月上升4.8美元/吨,同比上升12.9%。11月全国葡萄酒产量7.5万千升,同比下降13.8%;2018年葡萄酒行业1-11月累计产量58.1万千升,同比下降7.0%。11月葡萄酒进口数量5.58万千升,同比下降27.1%(10月下降9.9%);进口平均单价5,899美元/千升,同比上升19.4%。

    猪价微降,牛肉批发价持续提升,生猪存栏数有所下滑。商务部公布的18年12月21日鲜猪肉批发价20.9元/公斤,环比11月23日下降0.02元/公斤。11月生猪存栏量32,306万头,同比下降2.9%,环比下滑0.7%。全国大中城市12月猪粮比6.96。2018年12月19日全国牛肉平均价68.18元/公斤,环比11月21日上升1.20元/公斤。1月第一周国内玉米现货价1,946元/吨,同比上升10.9%,国内豆粕现货价3,028元/吨,同比下降1.1%。

    国内生鲜乳价格持续提升,GDT奶粉拍卖价回升。12月19日农业部主产区生鲜乳价格3.59元/公斤,环比11月21日上升0.8%;2018年12月18日新西兰全脂奶粉合约拍卖价格2,674美元/公吨,环比11月20日上升2.9%;脱脂奶粉合约价格2,042美元/公吨,环比11月20日上升3.9%。9月奶粉当月进口数量3.99万吨,同比下降2.7%;9月液态奶当月进口量5.39万吨,同比下降27.5%;9月鲜奶进口量5.11万吨,同比下降9.6%。

    社零及餐饮收入增速小幅放缓,CPI食品增速环比下降。餐饮业18年1-11月收入累计值38,294.3亿元,累计同比增速9.5%,增速小幅放缓;限额以上餐饮企业1-11月收入累计8,356.8亿元,同增6.5%。社会消费品零售总额2018年1-11月累计值34.51万亿元,同增9.1%。全国固定资产投资完成额2018年1-11月累计60.93万亿元,同比增长5.9%;2018年11月CPI食品同比上升2.5%,环比10月增速(3.3%)下降0.8个百分点。

    投资建议与投资标的建议

    关注需求强劲、批价坚挺、有望通过提高直营比重实现利润增长的高端酒龙头贵州茅台(600519,买入);渠道高效、库存合理、价盘稳定、省外持续扩张的苏酒龙头洋河股份(002304,买入);抗经济周期稳健增长、渠道激励充分、外埠市场持续发力的顺鑫农业(000860,买入);品类拓展区域扩张、盈利能力有望提升、董事会成功换届的中炬高新(600872,买入)

    风险提示

    经济低迷导致需求下滑,食品安全问题。