三垒股份深度报告:早教龙头竞争优势凸显

公司是技术领先的塑料管道制造设备供应商。公司主营塑料管道成套制造装备及五轴高端机床的研发、设计、生产与销售,主要产品包括PE/PP管自动化生产线、PVC管自动化生产线、数控单机、精密模具及五轴高端数控机床等。公司于2011年9月成功上市,目前控股股东为珠海融诚,持有公司10125万股股份,占总股本29.13%,解直锟为公司实际控制人。

    收购楷德教育转型至教育领域。2017年2月,公司以3亿元现金收购楷德教育100%股权,迈出转型教育领域的第一步。楷德教育致力于为赴美留学生提供专业的考试培训和申请服务,主营包括SAT、SSAT、托福、ACT培训的小班课程(1~10人),业务主要集中在北京、上海和深圳等一线城市,客户群体以高中、初中、及小学高年级14~18岁学生为主。2017年,楷德教育实现营业收入5684万元,净利润2288万元,顺利完成业绩承诺。

    拟33亿元收购美杰姆公司。今年6月,公司发布重大资产重组预案,拟以33亿元现金方式收购天津美杰姆教育科技股份有限公司100%股权。美杰姆公司其主要从事婴幼儿早教业务,主要负责“美吉姆”早教品牌在国内的运营。公司拟设立一家控股子公司作为收购主体,其中,公司将认缴70%注册资本,并引入第三方投资者认购剩余30%注册资本。收购资金将主要来源于公司与第三方投资者按其比例缴纳的出资款,其中公司出资23.1亿元,第三方投资者拟出资9.9亿元。若收购顺利完成,公司将通过子公司控制美杰姆公司100%股权。

    交易款分为五期支付,减轻公司资金压力。根据协议内容,自该协议生效之日起5个工作日内,公司子公司应支付第一期交易价款6.6亿元;自工商变更登记完成之日起的10个工作日内,完成第二期交易价款10.4亿元;在2018年12月31日前,收购方应支付第三期交易价款4亿元;于2019年6月30日之前,完成第四期交易价款4亿元;于2019年12月31日前,收购方完成第五期交易价款8亿元。

    30%交易款项用于回购股票,根据业绩承诺完成情况,分期解锁,实现利益绑定。根据协议,交易对方在取得第二期交易价款之日起的12个月内,将不低于交易价款(税后)总额的30%用于通过协议转让、大宗交易、二级市场等方式增持公司股票,并履行信息披露义务。同时增持股票数量总量不应超过增持完成时公司总股本的18%。根据协议,交易对方霍晓馨、刘俊君、刘